CertiKがスカイネットDATレポートを発表：規制の高い確実性が業界の再編を加速し、DAT資産はRWAへと拡大する。

世界最大の Web3 セキュリティ企業 CertiK は、本日《2025 スカイネット デジタル資産財庫（DAT）レポート》を発表し、世界の上場企業におけるデジタル資産保有、安全ガバナンスおよびコンプライアンスの透明性に関する全体像を明らかにしました。レポートは、DAT モデルが「初期の恩恵」段階から安全とコンプライアンスを中心とした「規範的運営」段階へと移行していることを指摘しており、「資産ガバナンス方式」が「保有資産規模」を徐々に置き換え、企業の長期的な評価に影響を与える重要な要素となっていると述べています。

報告データによれば、世界の上場企業が保有するデジタル資産の総額は1,300億ドルを突破しました。このモデルは、伝統的な金融機関に対して暗号通貨エコシステムへのコンプライアンス化された道を提供し、DATをTradFi（伝統的な金融）とWeb3を結ぶ重要な橋梁にしています。しかし、現物ETFの普及、規制の厳格化、市場競争の激化に伴い、企業が資産規模のみで評価プレミアムを得る時代は過ぎ去ろうとしています。

DAT企業の運営品質を正確に評価するために、CertiKはスカイネットDATの安全性とコンプライアンスのフレームワークを構築しました。これは、受託者のデューデリジェンス、内部統制と運営の安全性、オンチェーンのリスクエクスポージャー、資本戦略のレジリエンス、規制および情報開示戦略の五つのコア柱を通じて定量的なスコアリングを行います。このフレームワークは、投資家が長期的なレジリエンスを備えたDAT企業を特定するのを支援し、規制当局、監査人、および機関投資家に体系的なリスクの参考を提供することを目的としています。

スカイネット DAT 評価ランキング

報告によると、Strategy Inc.（MSTR）は91.8ポイントのスカイネット評価で世界の首位に立ち、安全とコンプライアンスの分野でのベンチマーク企業となっています。その高評価は、規制されたカストディアン（Coinbase Custody）を採用し、SOC 2監査を受けた内部統制システム、そして透明なSEC情報開示基準によるものです。続いてMARA HoldingsやMetaplanetなどの企業が続き、3社は共に世界のDAT市場の高品質なサンプルを構成しています。

CertiKの分析によれば、コンプライアンスのある保有者を選択することが高評価を得るための重要な要素です。Coinbase CustodyやFidelity Digital Assetsなどの機関と提携している企業は、自己保管や監査されていないメカニズムを採用している企業よりも、運営の完全性とリスク管理の面で一般的に優れています。逆に、大量の資産をステーキングやDeFiプロトコルに使用している企業は、より高いオンチェーンの脆弱性やスマートコントラクトのリスクに直面しているため、評価が一般的に低くなっています。

スカイネット DAT 各次元スコア

レポートは、DAT企業の資金調達モデルリスクにも重点を置いています。CertiKは、市場価格発行（ATM）と上場後のプライベートエクイティファイナンス（PIPE）の二つの方法を比較することにより、PIPEファイナンスに過度に依存する企業は、著しい株式希薄化と株価下落リスクに直面することを指摘しています。例えば、ある企業はPIPEのロックアップ期間終了後に株価が97%暴落し、投資家の利益をほぼ無にしました。CertiKは、堅実な資本形成構造と透明なコンプライアンス情報開示が、DATが持続可能な成長を実現するための鍵であると考えています。

規制の観点から、報告書はアメリカの「デジタル資産市場の明確性法案」（CLARITY Act）、 「ステーブルコイン法案」（GENIUS Act）及び欧州連合の「暗号資産市場規制法案」（MiCA）などの最新の進展を整理しました。CertiKは、世界的な規制が「高い確実性」へと急速に進化していることを指摘しており、これは資金力があり、ガバナンスが整っており、コンプライアンス意識が強いDAT企業にとって有利であり、業界に新たな参入障壁を形成することを促進します。

報告の最後では、未来のトレンドについて展望がなされました。今後の DAT 資産構造は、単純な暗号通貨からトークン化された現実世界の資産（RWA）や中央銀行デジタル通貨（CBDC）へと拡大し、AI駆動のコンプライアンス監視が業界標準となるでしょう。CertiK は、安全性とコンプライアンスが DAT 企業の長期的なプレミアムを決定する根本要因であり続けると考えています。