BTCとETHが流動性のシフトの中でサポートを再確認、アナリストは市場が拡大する準備が整っていると述べる

暗号資産市場における主要な乖離が、マクロ流動性の突然の変化と衝突しており、ある著名なオンチェーンアナリストは、現在起こっていることは配布のようには見えず、新たな動きの前の圧力の蓄積のように見えると述べています。

「主要な乖離が全体で進行しています。BTCとETHはどちらも流動性指標が反転する中で重要な需要ゾーンを再テストしています — TGAはピークに近く、QTは完了に近づき、RRPは枯渇し、世界的な緩和が進行中です。これは配布ではありません — 拡張前の圧縮です。次の流動性の波が全てを決定します」とNegentropicはXで書き、トレーダーが市場を動かしていると言う二つの力、技術的な再テストと変化するマクロ背景を一文で捉えました。

2025年の大部分を新たな高値を築くことに費やしたビットコインは、今週、低い6桁の範囲に戻り、2025年11月4日現在、$103k–$107k の近辺で取引されています。この下落は、多くのテクニシャンによって、夏のラリー中に形成された「需要ゾーン」の再テストとして説明されています。

価格動向を見守るトレーダーたちは、$100k エリアとその上の帯が最も重要な短期サポートであると言います：もし買い手がその帯を守れば、セットアップは健全な統合のように見えます；もしそれが崩れれば、ミッドファイブフィギュアに向けた下落がより可能性が高くなります。

イーサリアムは静かですが、同様に脆弱です：年初来の高値に向けた長期的な上昇の後、ETHは$3,600〜$3,800のサポート範囲を試しています。アナリストやチャーティストは、その範囲を即時の「需要」として指摘しており、これはもう一段の上昇を支えるか、失われれば$3,400圏への下落を招く可能性があります。短期的なモメンタム指標は買い圧力が冷却していることを示していますが、いくつかの市場評論家はこの動きを撤退ではなく再テストとして捉えています。

暗号市場はタイトにコイル

これらの技術テストが一般的な利益確定以上のものである理由は、流動性の背景にあります。アメリカの連邦準備制度のバランスシート圧縮プログラム、量的引き締めは公式に終了し、連邦準備制度は12月1日にバランスシートの縮小を停止することを発表しました。

そのステップはドル流動性の配管を変えます：QTの停止は、ヘッドラインレートがそのままであっても政策の緩和を徐々に再導入するように作用する可能性があります。ますます薄くなっている流動性に依存しているリスク市場にとって、その変化は非常に大きいです。

同時に、暗号資産市場のトレーダーが注目する他の2つの中央銀行のプランピング指標が変化を示しています。財務省一般口座、実質的に連邦準備制度での政府の当座預金口座は、四半期に入る際に異常に高い水準に膨らみ、財務省は近い将来の借入ニーズを減少させる現金バッファーを持ってスタートしました。この大きなTGA残高は、新しい財務省供給の市場からの需要を一時的に引き剥がす効果があります。

そして、連邦準備制度のオーバーナイトリバースレポファシリティは、パンデミック時代に現金のための2〜3兆ドルの駐車場であったが、準備金が引き締まるにつれてそのピークのほんの一部にまで減少しています。これらのデータポイントを合わせると、Negentropicが言及した「流動性の反転」が見えてきます：安全な短期的な手段に駐車されている余剰現金が減少し、連邦準備制度がQTを一時停止することで、資産クラス全体の限界的な買い手/売り手の計算が変わります。

暗号資産市場にとって、実際の結果は明確です。次の流動性の波が、連邦準備制度の再投資決定から来るものであれ、新たな機関のスポットETFへの流入であれ、再び高まる小売の需要であれ、到来すれば、現在の統合は新たな拡張フェーズに突入し、BTCとETHは防御された需要ゾーンから高騰する可能性があります。

流動性が制約されたままであれば、圧縮は逆方向に解消され、リテストがより深い配布と長期的な修正に変わる可能性があります。つまり、バイナリのネゲントロピックは「次の流動性波がすべてを決定する」と言うときに警告しています。

トレーダーたちはすでに両方のシナリオに備えています。一部のヘッジファンドや長期保有者は、調整を構造的サポート付近での買いの機会と見なし、エクスポージャーを追加するためにディップを利用しています。一方で、他のトレーダーはストップを引き締め、流動性主導の下落が加速した場合に備えてオプションでヘッジを行っています。

テクニカルアナリストは同じレベルのセットを注視しています：ビットコインに関しては、防御者は$100k 領域を重要なサポートと見なし、$114k–$116k バンドのクリーンな回復がラリーを再開するために必要だと指摘しています；イーサリアムに関しては、$3.6k–$3.7kを維持することが$3.4kへの下落を避けるために重要に見えます。

平たく言えば、投資家は価格と流動性の両方を注視する必要があります。価格は市場参加者が現在の水準で参入する意欲があるかどうかを教えてくれます。一方、流動性、TGA、FRBのバランスシート政策、そしてリバースレポファシリティは、持続的な動きを推進するための資本が利用可能かどうかを教えてくれます。

今、市場は巻かれたバネのような匂いがします：チャート上の圧縮と、変化の瀬戸際にあるマクロな景観。バネが上に跳ねるか下に跳ねるかは、入ってくる流動性の波と、チャート分析者が指摘し続ける需要ゾーンに買い手が現れるかどうかにかかっています。