ウィリアムズ（米連邦準備制度理事会）から最近、興味深い考えが出ました。彼は、政治的圧力を受けずに独立して意思決定できる中央銀行—つまり、短期的には不人気な決定を下すこともあるが、長期的にはより良い結果をもたらす傾向があると指摘しています。確かに、その決定は一時的に痛みを伴うかもしれませんが、長期的な安定性を目指しているのです。

ポイントは、もし中央銀行の独立性が失われるとどうなるかです。インフレーションが加速します。ウィリアムズは、他国の例も挙げており、政治的干渉が金融政策に入り込むと、インフレの結果がひどくなることを示しています。これは、金融政策を政治サイクルから隔離しておくことが、実は市場が金利決定や通貨の変動についてすでに神経質になっている今の状況では、より重要かもしれないということを思い出させてくれます。