伝説の"木頭姐"のARKKファンドは、今年大きな上昇を記録し50％以上の上昇を達成し、2020年のリターンは152.5％にも達しました！しかし、このファンドを購入した場合、過去5年間のリターンはなんとゼロでした！モーニングスター社は"平均以下"の評価を付けました。

"私たちは投資家のリターンがはるかに悪いと推定しています。彼らはプラスのリターンを享受するどころか、資金加重のリターンは急激な負の値です。"

では、木頭姐の全体的なリターン率はどうなっているのでしょうか？

15.1% —— これは2014年の設立以来の年率リターンで、同時期のS&P 500を上回り、見た目が良いです。

この数字は、時間加重収益率（TWRR）です。これは、あなたがファンド設立初日にお金を投資し、そのまま今日まで持ち続けると仮定しています。

しかし、もう一つの重要な概念があります：資金加重収益率（MWRR）であり、これは各投資家の実際の購入と売却のタイミングと金額を記録しています。

これこそが、あなたが実際にどれだけお金を稼いだかを決定する真の指標です。

2017年、ARKKは87.4%の驚異的なリターンを達成しました。しかし、その時のファンド規模はわずか1.16億ドルでした。

2020年のリターンは152.5%、キャシー・ウッドは「破壊的イノベーション」の代弁者となり、人々が狂ったように押し寄せました。

2020年から2021年にかけて、292億ドルの"熱資金"が流入しました。2021年2月には、資産規模が279億ドルに達しました。

しかし、ピークの瞬間、音楽は止まった——2021年は23.4%下落し、2022年は67%下落した。ARKKというファンドだけで、710億ドルの損失を被った。

簡単に言うと、儲かっているときは資本が少なく、損をしているときは資金が多い。

誰かが言った："しかし、ウッド姐が戻ってきた！"確かに、2023年は上昇67.82%、2024年は上昇8.36%、2025年は今のところ上昇51.41%。

計算すると、5年満期年率リターンは依然として-0.87%です。

なぜこんなに反発しても損失が出るのか？とても簡単です：

1、2022年67%の暴落は279億ドルの巨大な基数の上で発生しました；
2、2023年67.8%の反発は大幅に縮小した後の基準の上で発生しました。

上昇と下落の間の非対称性に加え、資金が「上昇時に流入し、下落時に流出する」ことにも関連しています。

結果、絶対的な資金損失が絶対的な資金回復を大きく上回ることになります。

2025年11月になっても、そのファンドの規模はピークの30%にも満たない。

さらに、投資家の流入自体がこの戦略を破壊しています。

1億ドルの小型ファンドは柔軟性があり、279億ドルの巨大な存在ははるかに難しい。

興味深いことに、ARKKは今年51.4%上昇した後、1週間でさらに370億ドルの資金がキャシー・ウッドに流入しました。

ショー・バーナは言った： "私たちが歴史から学ぶことは、人々は決して歴史から何も学ばないということです。"

時間加重収益率（TWRR）はファンドマネージャーの看板であり、資金加重収益率（MWRR）があなたのポケットに入るお金です。by lonely brain..