ある中央銀行の高官が示唆：バランスシート縮小はおそらく終了し、債券購入は早期に再開される可能性がある

【比推】ある大手中央銀行の官員の最新の発言は注目に値する——バランスシート縮小は間もなく一時停止される可能性が高い。

この決定層の人物は金曜日に、先週債券保有額の削減を停止する決定を下したばかりで、今後は資産規模を拡大するために債券買い入れを再開する可能性が高いと述べた。彼の判断の論理は次の通りだ：現在の準備金水準は「やや十分」な状態にあるが、「十分」へと向かって滑り落ちている。一度そのラインに達したら、漸進的な債券買い入れ計画を開始すべきだ。

彼がこの結論に至ったシグナルは何か？リポ市場は最近継続的に圧力を受けており、他のいくつかの市場指標も同じ警告灯を点滅させている——流動性が引き締まっているのだ。分析チームは、最も早くて来年第一四半期には買い入れ行動が見られると予測している。

しかし、この官員はまた、正確なタイミングを見極めるのは難しいとも認めている。彼は今、連邦基金市場、リポ市場、決済システムのさまざまなデータに注目し、準備金需要の変化の臨界点を捉えようとしている。

特に注意すべきは、彼が強調した一点だ：買い入れを通じて流動性を維持することは、刺激策ではない。誤解しないでほしい。市場参加者にとって、この発言が示す政策の方向性のシグナルは、具体的なスケジュールよりも重要かもしれない。