ドルの荒波？落ち着きつつあるようだ。

通貨トレーダーは、数週間前に皆が「トランプショック」と呼んでいたものをほとんど気にしていない。ボラティリティ指標は急速に低下している。最初のパニック—関税の懸念や政策の不確実性、あの騒ぎ—は今や背景に薄れているようだ。

興味深いのは、市場が予想以上に早く適応していることだ。確かに、政策発表が最初にあったときには動揺もあったが、今では？価格の動きは、トレーダーが混乱を織り込んでいることを示している。あるいは、今やヘッドラインリスクに対して鈍感になっているのかもしれない。

いずれにせよ、ボラティリティの後退は何かを教えてくれる。通貨市場は再び足場を固めつつあるが、マクロの状況は依然として混沌としている。この静けさが続くのか、それともただ嵐の目にいるだけなのか—それが本当の問題だ。