$25B 一夜にして消える：暗号通貨のブラックスワンイベントが私たちに教えること

2025年10月10日は暗号通貨史上最も血なまぐさい日の一つとなるでしょう。市場価値で$25 十億ドルが24時間で消え去り、2月の暴落の9倍、FTX崩壊のほぼ20倍の規模です。これは徐々に血を流すのではなく、突如として洪水のように襲いかかりました。

数字は嘘をつかない

ビットコインは絶対的に打撃を受け、ピークの122,574ドルから104,782ドルまで14％下落しました。イーサも同様に12.2％急落し、3,436ドルとなりました。しかし、ここからが本番です：アルトコインは徹底的に破壊されました。ドージコインは62％、アバックスは70％の下落です。これらは小さな揺れではなく、清算の連鎖でした。

$19 十億ドル以上のポジションが「リキッド化」されました。トレーダーが「スクイーズ」と呼ぶ状況です。レバレッジは一斉に巻き戻されていました。

何が引き金だったのか？

原因は？ドナルド・トランプです。10月10日夜遅く、中国からの輸入品に100％の関税を課すと発表し、重要なソフトウェアの輸出規制についても示唆しました。その一つの発表がドミノとなったのです。市場はこの規模の不確実性を嫌います。特に地政学的な不確実性と技術政策の混合はなおさらです。

メッセージは明白です：貿易戦争が再燃し、リスクオフモードが作動しました。

トレーダーの反応は？

Derive.xyzのオプションデータは興味深いストーリーを語っています。トレーダーはプット買いを激しく行っています。特にビットコインの$115,000と$95,000のストライク、10月31日満期のものです。要するに、皆が今、下落保険を買っている状態です。

一方、$125,000のコール買いからコール売りへの急激な反転も見られます。短期的には弱気のエネルギーが明らかです。長期的な楽観論はコール市場に残っていますが、控えめになっています。

資金は回転している、逃げているわけではない

ここでひとつ意外な展開です。オンチェーンアナリストのウィリー・ウーは興味深いことに気づきました。イーサの流出は増加しましたが、ソラナは引き続き下落しています。彼の見解は、資金は暗号通貨全体から離れているのではなく、「安全資産」とされるビットコインに回っているというものです。

これは理にかなっています。ビットコインは機関投資家向けの資産であり、早く回復し、より堅調に推移しています。アルトコインはレバレッジの温床であり、最初に清算されました。

明るい兆しはあるのか？(もしかして)

暗号通貨アナリストのニック・パックリンは、今回の暴落は過剰なレバレッジを「掃除」したと指摘します。市場はリセットを必要としており、それが起きたのです。過酷？はい。でも長期的に健全かもしれません。

ただし、ここでの課題は、ビットコインが今年中に意味のある新たな史上最高値（ATH）をつけるためには、重要な抵抗線を突破しなければならないことです。リスクオフの環境ではこれは難しい登山です。

今後はどうなる？

トランプの週末のコメント、「すべてうまくいく」(が一部反発を引き起こしましたし、中国もこれ以上エスカレートしていません。これが今のところの底値を支えています。

しかし、不確実性はなくなっていません。すべての時間軸でボラティリティが急上昇し、トレーダーは動揺しています。ビットコインの投資家の流れは比較的堅調であり、機関投資家の信念が完全に消えたわけではないことを示しています。

今後数週間が重要です。地政学的緊張が緩和し、FRBが支援を示唆すれば、暗号通貨は回復する可能性があります。エスカレーションが続けば、第2ラウンドも視野に入ります。

現時点では、この)十億ドルの消失は、レバレッジがいかに破壊的か、そしてマクロ経済の動きがいかに重要かを痛感させる残酷な教訓です。