最近のこの相場、ほんとに見ていると血圧が上がります。ビットコインは直接9万ドルの関門を突破し、イーサリアムも耐えきれず3000ドルの防線を下回りました。市場全体の恐怖感情は、感染症のように広がっています。

その後、モルガン・スタンレーが口を開いた——個人投資家は1か月で40億ドルのビットコインとエーテルETFを売却し、960億ドルを株式ETFに投入した。言外の意味として、この暴落は個人投資家の"裏切り"に起因している。

ちょっと待って、この論理は検証に耐えうるものですか？

最近、ある人が94000ドルが"支えの鉄底"だと断言していたが、今市場が崩壊すると、罪を被る者を探し始めるのか？個人投資家がこんなにも大きな力を持って市場全体をかき乱せると思っているのか？機関投資家の資金も静かに撤退していることを忘れてはいけない。ETFは継続的に純流出しており、流動性の枯渇が引き金となっている。

言ってしまえば、今回の踏み台事件は本質的にレバレッジバブルの集中爆破です。初期に過度にレバレッジをかけたことによって蓄積されたリスクが、機関投資家の利益確定や個人投資家のパニック売りというドミノ効果に遭遇し、崩壊はほぼ必然的な結果です。特定の参加者を一方的に非難するのは、あまりにも片面に過ぎます。

この市場は常に劇的な反転を欠いておらず、機関と個人投資家は駒でもあり、プレイヤーでもあります。

誰が責任を負うべきかにこだわるよりも、このサイクルのどこに問題があったのかを真剣に振り返るべきだ。結局、市場は涙を信じず、供給と需要、そして資金を重視する。