昨日、米国株式市場とビットコインが突然反発しましたが、その背後には実はいくつかの要因が作用しています。

まず最も重要なのは――FRB（米連邦準備制度）の内部が転換し始めたことです。ウィリアムズ（FRB実力者トップ3の一人）が直接発言し、「12月に追加利下げの可能性がある」と述べました。その理由も非常に率直で、「現在の金利は高すぎる、経済の下方圧力がますます大きくなっている、インフレはそれほど強くない」と説明しました。彼はFRBのコアメンバー三人組の一人であり、彼の発言はほぼパウエル議長側の態度を代表しています。市場の反応も素早く、CME FedWatchツールによると、12月の利下げ確率は35%から70%に一気に跳ね上がりました。

また、インフレ期待のデータも低下しており、物価上昇への懸念が明らかに和らいでいます。これが今後の利下げに道を開いています。

さらにもう一つのサプライズニュースとして、トランプ氏がNVIDIAのH200チップを中国に販売することを検討しているという話があります。NVIDIAの第4四半期業績ガイダンスには中国市場の売上は全く織り込まれていません。この話が承認されれば、業績が一気に跳ね上がる可能性があり、テック株への信頼感が一気に高まりました。

オンチェーンデータに目を向けると――

ビットコインが8万ドルまで下落した際、市場は確かにパニックに陥りました。回転率が急増しましたが、売っていたのは主に短期で買いを入れた層であり、高値で掴んだ人たちはほとんど動いていません。11万ドル以上で塩漬けになっているコインは16,224枚しか売られておらず、最も激しい売りは88,000～89,000ドルの区間に集中し、64,334枚が売却されました。いくつかのコインが集積している重要ポイントでは大規模な売りは見られず、売りを主導したのは最近高値で掴んだ人たちでした。

資金面も興味深いです。オンマーケットの資金は1億ドル増加し、合計で3,092億ドルになりました。USDTは8.1億ドル増加し、これは今週アジア資金が初めて大きく流入したことを示しています。しかしUSDCは5.48億ドル減少し、米国資金は純流出が続いており、投資家の信頼感はまだ十分とは言えません。

要するに、今回の上昇は主にウィリアムズ氏の発言が火付け役となったものです。今後この流れが持続するかどうかは、FRBの本当の動き次第です。