著名な経済ジャーナリストNick Timiraosの最新の発表によると、連邦準備制度（FED）内部でまれな政策の対立が進行中である。

問題の核心はどこにあるのか？たとえ12月の会議で予定通り利下げが行われたとしても、パウエルは近八年間で最も深刻な内部の抵抗に直面することになる。市場の噂によれば、今回の会議では「三票の反対」が珍しく見られる可能性がある——これは過去30年間の連邦準備制度（FED）の意思決定史において非常に稀な分裂であることを知っておくべきだ。

Evercoreのアナリストは、委員会の意思決定メカニズムに亀裂が生じていると率直に述べています。この意見の相違は2026年まで続く可能性があります。

より微妙なのは政治的な駆け引きです。外部では来年5月に人事異動があるとの一般的な予測がありますが、新しい議長が就任した後、利下げのペースが加速することが期待されています。しかし現実はそう簡単ではありません——人を変えることは政策を変えることにはつながりません。深刻に分裂した委員会において、誰が舵を取ってもそれは熱い芋のようなものです。

最悪の場合は何ですか？もし政策の期待が外れた場合、中央銀行の独立性に対するより急進的な介入が引き起こされる可能性があります。その時、金利の決定は純粋な経済的考慮ではなくなります。

30年の金利コンセンサス時代は本当に終わりを迎えるのか？市場はまだ様子見をしており、暗号資産のボラティリティはそのためにさらに拡大する可能性がある。結局、流動性の期待が乱れると、リスク資産が真っ先に影響を受ける。