持ち株が含み損になった場合の核心原則は、「まず本質を見極め、次にリスクを管理し、最後にタイミングを見て意思決定する」ことであり、やみくもに損切りやナンピンをすることではありません。10年にわたる実践的なトレード経験をもとに、すぐに実行できる含み損解消のロジックを共有します。

まず、保有ポジションのコアドライバーを正確に特定します。もし保有銘柄が純粋なテーマ性投機（業績の裏付けがなく、話題性に依存）であれば、含み損になった時は躊躇なく損切りして撤退すべきです。テーマ相場の調整はトレンド転換のシグナルとなることが多く、躊躇すれば損失が拡大します。一方、ファンダメンタルズ主導（業績が継続成長、バリュエーション合理的、業界ロジックに破綻なし）の場合、分割売却でポジションの圧力を下げ、主力株は保持したままトレンドの回復を待つことができます。

次に、ナンピンには厳格な基準を設けるべきです。含み損になったからといって焦ってコストを平均化しようとせず、-10％の下落は市場の正常な変動範囲ととらえ、この段階でナンピンすると「ナンピン地獄」に陥りがちです。実践上、ファンダメンタルがしっかりした銘柄であれば、ナンピンのタイミングは-30％付近に設定するのが良いでしょう（業界全体の景気と合わせて調整する必要あり）。バリュエーションが合理的な範囲に戻るまで、焦らず感情的な取引を避けます。

最後に、反発時にはロジックに基づいてタイミングよく退出します。もし含み損銘柄が反発した場合、再度コアドライバーを確認しましょう。テーマ性投機による反発は短期的な回復に過ぎないことが多いため、反発を利用して利益確定または損切りをし、再び含み損に陥るのを防ぎます。一方、ファンダメンタルズに変化がなければ、反発が主要なレジスタンスを突破できなかった場合でも、トレンド継続を待ってホールドし、短期的な変動でやみくもに売買する必要はありません。

トレードの本質はリスクコントロールです。含み損自体は恐れる必要はありませんが、市場の論理判断を失うことこそが恐ろしいのです。覚えておいてください：いかなる含み損解消戦略も、対象銘柄のコアバリューに対する認識に基づく必要があります。安易な期待は排除し、市場で長期的に生き残りましょう。
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