先物取引におけるPNLの神話：保有している時に稼いだお金が、決済ポジション後にどうして減ったのか？

Question

先物をやっている人は皆この罠に遭遇したことがある：保有が10元の利益を示しているのに、決済ポジション後に入金が6元しかないことに気づく。これはバグではなく、未実現PNLと実現PNLという2つの概念が問題を引き起こしているからだ。

ポジションの利益と手持ちのリアルマネー

未実現PNL（浮動損益）：あなたがまだ決済ポジションをしていない時に、アカウントに表示される利益と損失。この数字は市場に応じてリアルタイムで変動します。問題は、これは公正価格（fair price）で計算されており、実際に取引可能な価格ではないということです。

実現PNL（ロックされた利益損失）：実際に手に入るお金、決済ポジション後の真金白銀。これが手数料や資金コストを引いた後の実際の利益です。

ETHの先物を例に取ると、50枚のコントラクトをロングし、エントリーは2721.18 USDTです。

その0.9ドルはどこに行ったのか？3つの理由：

1. 適正価格≠販売価格
システムが浮利益を計算する際に使用するのは公平価格（統合指数価格+市場価格）ですが、実際の決済ポジションは市場の実際の取引価格に基づいています。大きな変動があるとき、これらの二つの価格はかなり差が出ることがあります。

2. 包丁を切るための手数料
建玉手数料 + 決済ポジション手数料、決済ポジションがない時は見えません。資金費用のサイクルを跨ぐと、資金費用も支払う必要があります。正の金利の時はロングポジションがショートポジションにお金を支払い、この金額は直接あなたの口座から引き落とされます。

3. 価格変動
通貨の価格は元々ユーザーの取引行動によって形成されています。大口の取引が一度行われると、価格は瞬時に変わり、あなたの浮動利益は消えてしまいます。

やはりその例ですが、500倍のレバレッジを使用します:

初期保証金 = (エントリー価格 × 契約数 × 単位) / レバレッジ倍率 = (2697.30 × 50 × 0.01) / 500 = 2.7 USDT

浮盈3.18ブロック、手数料控除後2.9ブロックが手元に入ります。

損益利回り=実現損益(/当初証拠金) ×100%
= (2.9 / 2.7) × 100% = 108%

つまり、あなたは2.7ドルの保証金を出して、108％の利益を得ました。これが高レバレッジの力であり、同時に高リスクでもあります。

✓ 保有の浮利はただの紙の上の富、怖がらないでください

✓ 実際に手に入るお金はすべての費用を差し引く必要があります

✓ 高いレバレッジで高いリターンが得られますが、損失も非常に早く発生する可能性があります——いつでも強制決済が発生する可能性があります

✓ 操作前に自分の元本とレバレッジ比率をきちんと計算し、全力投入しないこと。