11回の却下から承認へ：Bitcoin現物ETFの逆転劇

2013年を覚えていますか？ウィンクルボス兄弟（あのザッカーバーグと裁判した兄弟）が初めてSECにビットコイン現物ETFを申請し、即座に却下されました。その後の物語はまるで金融ドラマのようです：

• 2018年：ジェミニが再び申請→またも却下
• 2021〜2023年：VanEck、Fidelity、Grayscale、BlackRockなどの大手が次々と申請し、SECにことごとく拒否される
• 2024年1月10日：事態が急展開！ SECが一気に11本のビットコイン現物ETFを承認。その中にはブラックロック（BlackRock）のiShares Bitcoin ETFも含まれる

なぜこんなに時間がかかったのか？ SECが懸念していたのは詐欺リスクと市場操作。しかし、大手機関や市場が十分に発展したことで、規制当局の態度も軟化しました。

現物ETF vs 先物ETF vs 信託商品、何が違う？

現物ETF：購入したファンドが実際のビットコインを直接保有。株のように取引所で売買でき、コストが低く流動性も高いのが特徴。

先物ETF：保有しているのはビットコインの先物契約で、実際のBTCではありません。2021年にはすでに承認済み。

Grayscaleなどの信託商品：クローズドエンド型ファンドで流動性が低く、手数料も高い。1日に1回しか取引できないようなイメージ。

現物ETFの上場は何を意味するのか？

1. 主流への認知：「怪しいもの」から「金融商品」へ、規制当局の公式なお墨付き
2. 資金流入：機関投資家も個人投資家も証券口座から直接購入でき、ウォレットや取引所の手間が不要に
3. 市場の可能性：現時点で暗号資産市場の規模は伝統金融に比べてまだ小さく、新たな扉が開かれた形
4. 参入障壁の低下：初心者でも秘密鍵やコールドウォレットを学ばず、ファンドを買う感覚で投資できる

注目データ：ウィンクルボス兄弟が初申請した2013年から最終承認の2024年まで、実に11年。その間、10社以上のトップ資産運用会社が申請しては拒否されてきたことからも、この承認がいかに困難だったかが分かります。

今後の焦点は、これら11本の新しい現物ETFにどれだけの資金が流入するか、そして本当にクリプト市場の新たな上昇サイクルを牽引できるのか、という点です。