12月のFOMC会合のカウントダウンが始まり、市場では「利下げか据え置きか」という大勝負が繰り広げられている。この判断が、年末相場が祭りになるか急落するかを左右する。

過去2回の利下げサイクルを振り返ると、ビットコインは7万ドルから一気に10万ドルの大台に駆け上がり、流動性解放の威力がよく分かる。今回ももし本当に25ベーシスポイントの利下げが実現すれば、資金面は即座に緩み、ドル指数は下落圧力を受け、暗号資産はハイベータ銘柄として最初の恩恵を受ける可能性が高い——BTCとETHは新たなレジスタンスを試しに高騰し、テック株もつられて盛り上がるはずだ。インフレ指標がすでに2％目標に迫り、雇用市場も冷え込みつつあり、FRBには十分な余地がある。段階的な金融緩和はほぼ市場コンセンサスとなっている。

だが、もう一つのシナリオも忘れてはならない。

もし据え置きになったら？期待外れのショックは想像以上に大きい。暗号資産の時価総額は一気に15％蒸発、ビットコインは短期で10～20％下落してサポートラインを試す可能性があり、米株も再び急落相場となりかねない。FRB内のタカ派の声は絶えず、インフレ再燃を懸念する人も多い。彼らが主導権を握って高金利を維持すれば、流動性の引き締めで全てのリスク資産が圧迫される——押し目買いを狙う投資家はそのまま埋もれ、デリバティブ市場のボラティリティは上昇、一般投資家は1日での激しい値動きに耐えきれないだろう。

要するに、今は期待が現実になるかどうかの賭けだ。現在利下げ確率66％と見られているが、FRBはいつも予想通りに動かない。たった一つのデータの誤差で相場が反転することもある。ボラティリティで利益を得る人もいれば、盲目的に追随して塩漬けされる人もいる。その差が結果を分ける。

あなたはこの相場に備えていますか？もし本当に利下げがなければ、押し目を拾うか、様子見でリスク回避するか、どうしますか？