この週末、米連邦準備制度（FRB）内部でまたもや政策の意見対立が繰り広げられました。コリンズは相変わらず「インフレはまだ完全に収まっていない、今緩和するのは早すぎる」と主張し続けています。一方、ウィリアムズは「利下げが必要なら早くやれ、ぐずぐずするな」と急かしています。両者の意見は真っ向から対立しており、市場のセンチメントは一気に盛り上がりました。

さらに刺激的なのはデータの変化です。CMEの最新予測によると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率はすでに71%まで急上昇しています。さらに、より積極的なシナリオ——来年1月までに累計で50ベーシスポイントの利下げが行われる確率も22%に達しています。

このような政策の方向性の揺れは、リスク資産にとってまるでジェットコースターのようです。利下げ期待が高まり流動性の見通しが改善する一方で、インフレ懸念が重石のようにのしかかっています。今後数週間の経済指標や当局者の発言は、どんなテクニカル分析よりも重要になりそうです。