#美国非农就业数据表现优于预期 市場の感情はここ数日で反転しており、要するに一言で言えば——ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズが静寂期前に投げたその利下げのシグナルです。

この手は厳しい。12月の利下げ予想が直接70%に急上昇し、市場はすぐに活気を取り戻した。

なぜ一言でこれほど大きな波を引き起こすことができるのか？タイミングが絶妙だからだ。静寂期間に入ると、官僚たちは一斉に発言を禁じられる。この時に意見を述べると、その影響力は何倍にも膨れ上がる。さらに、ウィリアムズ自身がパウエルの核心的なブレインであり、彼の発言は基本的に政策の風向きの指標と同等である。これが教科書的な期待管理だ。

その利下げは暗号市場にとって一体何を意味するのか？

表面上見ると、利下げ＝流動性の緩和。ドルの利回りが低下することで、資金は自然に高ボラティリティ資産に移動する。ビットコインのような対象は理論的に利益を得ることになる。論理に誤りはない。

しかし問題は、市場がこの期待をすでに70%まで織り込んでいることです。好材料が先に消化されてしまい、最終的に利下げが行われない場合、短期的には必ず激しい波動が起こります。

もう一つの深刻な懸念があります：金利の引き下げは「経済が耐えきれなくなった」と解釈される可能性があります。このようなシグナルはリスク嗜好を抑制することになり、結局のところ、誰も経済の下落期に高リスク資産を引き受けたくはないのです。

現在、暗号市場全体が滞っているのは、実は一つの言葉——流動性によるものです。

FRBはどのように進むのか？アメリカの財政は政府の閉鎖のせいで足を引っ張るのか？地政学的状況は突然問題を引き起こすのか？これらの変数はすべて資金の流入規模に影響を与えています。機関がビットコインに対して提示するさまざまな目標価格は、本質的には流動性の上限がどこまで到達できるかに賭けているのです。

短期的には、もし12月に25ベーシスポイントの利下げが実施された場合、市場はおそらく上昇する動きがあるでしょう。しかし、中長期的には、インフレデータや雇用報告などのハード指標に注目する必要があります。

今はニュースがどれだけ衝撃的かという問題ではなく、流動性がどれだけ重要かという問題です。金利を下げることで少しは助けになるかもしれませんが、どこまで行けるかは今後のマクロデータがどれだけ強力かにかかっています。