なぜ暗号資産の強気相場はマネーサプライではなく流動性の急増に追随するのか

暗号資産アナリストのCryptoRoverが見逃されがちなデータを炸裂させた：ビットコインとアルトコインは実は流動性の増加ペース（前年比M2成長率）により敏感で、通貨供給量そのものにはあまり反応しない。

データで語る：歴史的な3回の検証

この比較を見てみよう：

• 2017/2020-2021：M2成長率が急上昇（2021年は約18%）→ BTCが急騰
• 2025現在：M2成長率が2-6%区間に低下 → BTCは7万ドルで足踏み、横ばい状態

重要なインサイトは、「お金を刷る速さが、刷った量よりも重要」という点。世界のM2は確かに増加しているが、成長率はパンデミック時の暴騰から通常水準に戻っており、これが現在流動性は十分でもビットコインや主要コインが動きにくい理由を説明している。

本当の強気相場のシグナルはどこにあるのか

歴史的なパターンでは、暗号資産の強気相場はM2成長率の反発から6-12ヶ月遅れてやってくる。つまり：

• 2018-2019：マイナス成長＝弱気相場
• 2020-2021：巨額の金融刺激＝歴史的な強気相場
• 2023-2025：流動性が平坦＝レンジ相場

アナリストたちの結論は、本当の強気相場を引き起こすには中央銀行の再度の金融緩和が必要だということ。もしM2の前年比成長率が8-10%以上に戻れば、ビットコインが10万ドルを突破し、アルトコインも本格的に上昇する可能性がある。

投資家への示唆

この理論の核心は：マクロ流動性サイクル > オンチェーンデータ > 半減期イベント。

アルトコインは流動性への感応度がより高い（小型株＋高リスク属性）ため、長期保有者は今は持久戦を覚悟する必要がある。しかし、中央銀行が方針転換（利下げまたはQE再開）すれば、このシグナルは市場の反応よりも早く現れる可能性がある。つまり、政策転換のタイミングの方がテクニカル指標より注目すべきだということ。

結論：新たな流動性の大量供給がなければ、今回の相場は本格的に上昇するのは難しい。注目すべきは中央銀行の動きであり、毎日K線チャートを見ることではない。