アルトコインは死んでいない—これからが本番

聞いてくれ：「ビットコインを買って、他は忘れろ。」これが今、機関投資家の間で最も熱い意見だ。そして、これは驚くほど不完全だ。

確かに、BTCにはETFがある。確かに、このサイクルで他を圧倒した。でも、みんなが見落としているのはここ——「アルトシーズン」のラリーがないからといって、ゲームが終わったわけじゃない。むしろ、ついにゲームが成熟し始めたということだ。

古い脚本は終わった。新しい物語は？ いま始まったばかり。

2017～2021年を覚えているだろうか？どんな無名トークンでも月まで吹き上がった。参加賞トレードの乱発。あの時代は終わった——供給過剰、ゴミのようなトークノミクス、焼け野原のリテール投資家がそれを証明している。市場は教訓を得た。

だが、「バカげた投機の終焉」と「アルトコインの終焉」を混同するのは、本当の本筋を見誤っている。アルトコインはもはや通貨として競争していない。今や超強力な成長ハック——つまり、史上最強のユーザー獲得ツールになりつつある。

考えてみてほしい：UberやDoorDashは数十億ドルをドライバーや顧客への補助金に費やした。トークンを使えば、スタートアップはそのごく一部の資本で同じことができる。安く、速く、より良く。

真のアンロック：データが「牙」を持つ

ここで、あまり語られていないゲームチェンジャーが登場する：ZK-TLS (zero-knowledge transport layer security)。つまり、Web2の隔離されたデータを、本物だと証明した上でWeb3に持ち込める、ということだ。

これで一体何が実現するのか？

• フィンテック：給与をオンチェーンで証明→即座にUSDCローン付きデビットカード (悪質な給料日前ローン業者なし)
• 広告：インフルエンサーが実際のコンバージョンを証明→直接報酬を受け取る (不透明な中間業者なし)
• ID：ライドシェア運転手が経歴を持ち出し→プラットフォーム乗り換え時にトークン獲得
• 送金：送金独占業者を完全にバイパス
• 医療：プライバシーを守りつつ医療記録を証明
• 5G/AI：すでに進行中——トークンが分散型ネットワークを調整

どのケースでも、トークンは単なるJPEGやカジノチップではない。それはインセンティブ——従来の業界大手から新興勢力へユーザーを動かす燃料だ。

なぜ「今」が重要なのか

暗号資産のスタックはついに成熟した。5年前は？開発者しかプロダクトを作れなかった。今は？データベース、ストレージ、IDレイヤーなど、基盤が揃った——ビジネスオペレーターがゼロから車輪を発明せずとも10億ドル企業を作れる時代だ。

インターネットもこうやって進化した。90年代、技術系創業者が、インフラが安定した後にビジネスオペレーターに取って代わられた。その結果がAmazon、Google、Facebookだ。

まさに今、同じ転換点にいる。

数兆ドル規模のチャンスは、広告、フィンテック、SNS、クラウドインフラなど、今Web2の独占企業がデータ囲い込みで支配している産業に眠っている。Web3はそのデータを解放し、トークンが注目を誘導する。

非対称なベット

ここに機関投資家の盲点がある：ビットコインETF≠暗号資産への十分なエクスポージャー。ビットコインはリザーブアセットかもしれないが、実際のアプリケーションを動かすトークンにこそベンチャー的なアップサイドがある。

それらを無視するのは、2000年にPets.comが潰れたからといってインターネット自体を無視するようなものだ。

計算はシンプルだ：

• 今割り当てる (不人気、安価なバリュエーション) → 先行者利益
• 既存大手が破壊されるまで待つ→同じ賭けに10倍払うことに

いずれにせよ、普及はやってくる。唯一の問題は：あなたは早く乗るか、遅れて乗るか？