#加密市场回调 今夜北京時間21:30に重要なイベントがあります——米国の小売売上高データとPPI生産者物価指数が同時に発表されます。市場が現在織り込んでいるシナリオは「経済は崩壊していないが過熱もしていない＋インフレは引き続き低下」というものです。もしデータがこの通りになれば、12月の利下げ確率がさらに上昇する可能性があります。

まずは小売について。9月のコア小売売上高（自動車、ガソリン、外食など変動の大きい項目を除外）は前月比で0.49%減、別の指標では0.66%減と、いずれも予想されていた0.6%増には届きませんでした。しかし、これはこう捉えるべきです——夏休みの新学期シーズンが終わったばかりで、消費者は必要なものをすでに買い終えており、今は「弾薬を蓄えて」感謝祭やクリスマスの大セールを待っている状態です。したがって、短期的なデータの弱さは消費力が本当に落ちていることを意味しません。

次に生産側の価格圧力を見てみましょう。9月のコアPPI月次はついに-0.1%とマイナスに転じ、年率も3.1%から2.6%へと低下し、生産者のコスト圧力が明らかに緩和されています。このシグナルは非常に重要です——上流の価格が下がれば、最終消費物価も今後高い確率でFRBの2%目標に近づいていくでしょう。

過去の経験からも明らかです：PPIデータが弱含むたびに、$BTC のようなリスク資産はしばしば上昇を迎えます。8月にPPIが予想を下回った時を覚えていますか？ビットコインは一気に11.4万ドルまで上昇しました。現在、ある大手取引所の先物建玉データによると、強気なセンチメントが密かに積み上がっています。もし今夜のデータが本当に「穏やか＋インフレ沈静化」というシナリオに合致すれば、暗号資産市場が再び盛り上がるかもしれません。