最近市場では12月の利下げについて話題になっていますが、ウォールストリートジャーナルで「連邦準備制度（FED）伝声筒」と呼ばれる記者Nick Timiraosが否定的な見解を示しました——事はそんなに簡単ではありません。

まず、なぜ皆が突然こんなに興奮しているのかを話しましょう。25ベーシスポイントの利下げの期待は一時80％近くまで急上昇しましたが、これは主にインフレデータが確かに冷却しているためです。生産者物価はエネルギーや食品価格の影響で時々揺れますが、コアインフレは着実に低下しています。さらに重要なのは、一部の官僚が労働市場の弱まりを懸念しており、利下げを行わないと経済が悪化することを恐れていることです。市場の感情は "利下げをするかどうかの問題ではなく、いつ利下げをするかということです" です。

しかし、ティミラオスは言った。待って、12月の利下げは本当に確実なことではない。

**最大の問題はデータの真空です。**

アメリカ政府の業務停止が重要な経済データの発表を遅らせ、連邦準備制度（FED）は目隠しをしたまま運転しているようなものだ。最新のインフレ報告や雇用データがないため、タカ派の連中は疑問を抱く理由がある：インフレは反発しているのか？サービス業のインフレは冷却しているのか？労働市場は本当に弱まっているのか？

データの欠如が意思決定者を悩ませている。

**内部は実際に三派に分かれています。**

ティミラオスは、連邦準備制度（FED）内部の意見が見た目ほど統一されていないことを明らかにしました。利下げを急ぐ人もいれば、インフレがまだ完全に抑えられていないために緩和するべきではないと考える人もおり、さらに多くの証拠を待っている人もいます。このような分裂した状況では、12月の会議は市場の予想よりもより困難になる可能性があります。

したがって、暗号市場にとって、利下げの期待にばかり目を向けるのは良くありません。今回の政策転換の不確実性は実際にかなり高いです。資金面での転機がそんなに早く訪れるわけではないかもしれません。