Ethenaは次の大きな戦略を展開しています。デルタニュートラルの収益モデルが天井に達したとき、ENAはホワイトラベルのステーブルコイン事業を急激に拡大し始めました——これが彼らの真の切り札かもしれません。

最近MegaETHのUSDm預金商品がすごく人気で、実際にはEthenaのSaaSソリューションが動いている。プロトコルはもはや自分の小さな領域だけを見ているのではなく、基盤の能力をツールボックスとしてパッケージ化し、他の人も迅速にステーブルコインシステムを構築できるようにしている。

この一手は賢いですね：元々のモデルの規模が制限されていたが、今は「ステーブルコイン基盤提供者」として直接行動しているので、市場のスペースが一気に広がりました。次のENAの物語は、このラインに沿って展開されると思います。