今、アメリカの技術支出に何か野生のことが起こっています。

テクノロジー関連企業は、これまで見たことがないレベルで資本を消費しています。彼らはS&P 500の設備投資の45%を消費しています。45%。そのことを考えてみてください。

過去10年で？この数字は約20パーセントポイント上昇しました。それは徐々に変化するものではなく、アメリカの企業が資金を置く場所における構造的な変革です。

ここが重要なポイントです：2000年のドットコム狂騒の時でも、テクノロジーの設備投資はわずか39%程度に達しただけでした。私たちはその閾値を超えてしまいました。

一方、商品セクターは資本配分ゲームから締め出されています。その対比は鮮明です—ビッグテックはさらなる投資を行う一方で、従来の産業は傍観しています。

これは単なるサイクルではありません。テクノロジーインフラにおける資本の集中は、実際にどこに本当の賭けが置かれているかを示しています。