2030年の大局：バフェットのバークシャーはブロードコムを追い越せるか？

この問題は少しばかげているように見えますが、データが物語っています。

ボードコムのリスク

ブロードコム（AVGO）は、過去5年間で約1000%の上昇を記録し、時価総額は1.6兆ドルで世界第7位です。しかし、この上昇は主にAIチップの恩恵を受けたものであり、過去10年間の収益は761%増加し、Q4のガイダンスでは前年比24%の成長が見込まれています。

問題はどこにあるのか？現在のPEは88.5倍に達している。数百億ドルのAIインフラ投資が最終的に実際の利益に転換されるかどうかはまだ不透明だ。このAI投資の波が冷え込むと、ブロードコムの株価は大きな調整リスクに直面する。また、この会社は負債に悩まされている：前四半期の現金はわずか100億ドルで、負債は600億ドルに達している。

バークシャーのモート

バークシャーの時価総額は1.08兆ドルで、ブロードコムよりも高く見えない。しかし、剥がしてみると大きな違いがある。

• キャッシュファイア：3810億ドルの現金+固定収益投資、4000億に近い。これはいつでも叩き出せる真の金銀です。
• ポートフォリオ：アップル、アメリカンエキスプレス、コカ・コーラなどの優良株を保有し、市場価値は3000億を超える
• 営業利益：2024年の営業利益は470億ドルで、ボーコムの収益の2倍です
• 評価が安い：PEはわずか16倍で、投資と現金を除いたコアビジネスのPEは10倍未満です。

バークシャーのビジネスは非常に多岐にわたります——保険（年収200億ドル以上）、鉄道、エネルギー会社。この多様性は、単一の産業サイクルに依存していないことを意味します。

なぜ2030年のバークシャーはもっと価値があるのか？

簡単な論理：一方は深刻に過小評価されている（PE16）、現金が豊富で安定した成長をしている；もう一方は評価が極端に高い（PE88.5）、全てがAIという一つのバスケットに押し込まれている。

ボードコムがPEを88から合理的な水準まで10年で下げるのは基本的に不可能です。一方、バークシャーは毎年着実に資産を増やしています。10年の複利で、市場価値の反転はほぼ大確率のイベントです。

核心問題：AI投資ブームはどれくらい続くのか？もし転換点が訪れた場合、ブロードコムは大きく下落する可能性がある。