トランプのインテルCEOのUターン：何が変わったのか、そしてそれがあなたのポートフォリオにとってなぜ重要なのか

誰も予想しなかったプロットツイスト

先週、トランプはインテルのCEOリップ・ブ・タンの中国との関係について彼の首を要求していました。今週？彼は彼を「素晴らしい成功ストーリー」と呼んでいます。180度の転換は月曜日のホワイトハウスでの会議の後に起こり、テクノロジー界の最大の逆転ストーリーの一つを取り巻く全体の物語を再形成しました。

実際に何が起こった

ドラマは、トム・コットン上院議員がキャデンツ・デザイン・システムズでのタンの過去の役割に関する懸念を指摘したときに始まりました。同社は中国の団体に対してチップ設計ツールを違法に輸出したことを認めています。トランプはトゥルース・ソーシャルで猛攻撃をかけ、タンの即時辞任を要求しました。妥協なし、議論なし—ただ去るだけ。

その後、タンはトランプと座り、インテルの取締役会は彼を公に支持し、突然大統領は彼の米国の製造業と技術リーダーシップへのコミットメントを称賛した。オプティクス？ 政治的地雷を乗り越え、勝利を収めるCEO。

本当の質問: タンは本当にインテルを修正できるのか?

株のラリーが一時停止し、現実が襲ってくる場所です。タンのターンアラウンドのプレイブックは、紙の上では堅実に見えます。彼は経営陣を再構築し、コストを積極的に削減し、75,000人の従業員をターゲットとした30％以上の労働力削減を行い、技術者の才能を高めました。しかし、インテルの第2四半期の財務状況は異なる物語を語っています。

• 売上高は前年同期比で横ばいの129億ドル
• 純損失が29億ドルに膨らんだ
• コストが上昇する一方で、収益は停滞している

会社は何年もの試みにもかかわらず、技術的な優位性を取り戻していません。前のCEOパット・ゲルシンガーの2025年のカムバック計画は、AIアクセラレーターが業界全体のダイナミクスを変えたときに崩れました。タンは率直に言っています—これは四半期ではなく、数年かかります。

バリュエーションの角度

興味深い点は、インテルの株価純資産倍率が0.9倍であることです。これは、株がその純資産価値以下で取引されていることを意味します。通常、これは市場がすでに潜在的な破産シナリオを織り込んでいることを示します。ここからの下落リスクは抑えられているようで、トランプの逆転は、おそらく投資家にアーマゲドンのタイミングを計ることなく投機的なポジションを構築するためのより明確なウィンドウを与えたことを意味します。

ボトムライン

トランプの方針転換は政治的な影響を取り除くが、インテルの競争上の問題を一晩で解決するわけではない。タンは時間と政治的な保護を得た—貴重な資産だ。しかし、それがデータセンターやAIチップの実際の市場シェア回復に繋がるかどうかは、10億ドルの疑問である。ニュースの前は株は投機的だったが、今もそうだ。その違いは？ あなたはもはや崩壊を加速させる可能性のあった強制辞任を見つめてはいない。