ミステリーファンドが$115M をGEOグループに投入: 企業が静かに買い増ししている理由

11月10日、Turiya Advisors Asiaは目を引く動きをしました—The GEO Group (NYSE: GEO)の560万株を1億1566万ドルで購入しました。これがポイントです：この単一のポジションは現在、彼らの米国株式ポートフォリオ全体の30.6%を占めています。

重要な数字

• ステークサイズ: 5,644,900 シェア ($115.66M)
• ポートフォリオの重み: 報告された保有のほぼ3分の1
• 株式パフォーマンス: 年初来で44%の下落、S&P 500を55.7パーセントポイント下回っています
• 現在の価格: $14.84 (as 11)年11月
• 時価総額: 20億7,000万ドル
• TTM収益: 24億2,000万ドル

何が起こっているの？

ファンドがその株式ポートフォリオの3分の1を単一の株に投資する理由はありません。Turiyaの確信に基づく投資は、GEOの契約されたキャッシュフローと市場がそれを評価している水準との間に大きな乖離があると彼らが見ていることを示しています。

GEOは、米国、オーストラリア、南アフリカにおいて、矯正施設、拘留センター、電子監視サービスを運営しており、ほぼ完全に長期政府契約によって資金提供されています。このビジネスモデルは魅力に欠けますが、持続可能です：安定した契約収入と高い参入障壁を考えてください。

Turiyaが構築している強気のケース:

• 契約獲得数の増加とICE取引の再活性化が収益成長を牽引
• 資産売却および自社株買いプログラムによるリターンのサポート
• 現金創出パイプラインは、債務削減と株主還元の両方をカバーできます
• 市場はセンチメントに対してファンダメンタルズで過剰修正されている

しかし、ここには本当のリスクがあります：

• 拘留者賃金訴訟からの法的リスク
• 民間の拘禁能力をめぐる政策の不確実性
• 顧客集中 (は政府契約に大きく依存しています)
• 一夜にして消えることのない政治的逆風

本当の疑問

これは底値狙いの機会ですか、それともバリュー・トラップですか？トゥリヤは、安定した契約活動が政策や法的な騒音を上回ると賭けています。この仮説は、現在の規制環境が比較的安定していて、GEOが実際に契約の勝利をクリーンな利益に転換できる場合にのみ機能します。

株価は大きく下落しました。それが正当化されるか過剰かは、GEOのビジネスの耐久性がその政治的な負担を上回ると信じるかどうかに完全に依存しています。