Cipher Mining CIFRの209%上昇の背後：バブルなのか、それとも本物なのか？

このビットコインマイニング会社は今年上昇が凄まじい——YTD上昇率209.5%、競合のRiot Platforms(36.7%)やCleanspark(19%)を大きく上回っています。どうやって実現したのでしょうか？

コアドライバー：

• Q3 2025に629個のビットコインをマイニングし、収入は7200万ドル
• ブラックパールマイニングファーム（300MW）がフル稼働し、36%の生産能力がここから来ています。
• エネルギー効率は16.8ジュール/テラハッシュで、業界のトップレベル
• AWSとGoogleの大規模契約を締結：合計約115億ドルの長期契約（85億ドルのAIホスティング+30億ドルのクラウドコンピューティング+55億ドルのAWS）

しかしここには落とし穴があります：

• P / S倍率は15.53倍で、業界の2.54倍に対して、バリュエーションは大幅に進んでいます
• Q4 2025の予想損失は-0.10ドル/株（先月からさらに4セント拡大しました）
• 新しいマイニング機の減価償却+電気代の上昇、利益が圧迫される
• 通貨の価格変動はマイニング収入に直接影響します（Q3平均価格114,400ドル/BTC）

投資レーティング：Hold（もう少し待つ）

言い換えれば、基本的な面は確かに良好で、長期契約が支えていますが、評価はすでに期待を超えています。弱気の意見も完全に根拠がないわけではありません——帳簿上はまだ損失を抱えており、利益を上げる論理は後続の生産能力の解放に依存しています。個人投資家は今の底値を狙うリスクが大きく、評価が合理的な範囲に戻るか、Q4の財務報告を待ってから動く方が良いでしょう。