原油価格の暴落：1.22ドルの急落の背後にあるものは何か？

WTI原油は大きく下落しました—12月の先物は2.01%下落し、$59.52/バレルになりました。しかし、重要なのは、供給だけの問題ではないということです。

数字は嘘をつかない

米国の原油在庫状況は実際には混合しています。APIデータは4.4Mバレルの増加を示し(3週間連続)、過剰供給の兆候を示唆しています。しかし、EIAは異なるストーリーを語りました—在庫は減少し3.4Mバレル、予想のわずか0.6Mの減少を上回りました。データソース間での実際の不一致です。

重要なのは、米国の原油在庫は424.2Mバレルで、5年平均を約5% 下回っているということです。過剰供給とはまだ言えません。

本当のプレッシャー：地政学

トランプの平和チームはすでにロシアとの28項目の計画を練っており、ウクライナはまだその場にいない(。停戦交渉が進展すれば、ロシアの石油が市場に再び流れ込む可能性があり、それがトレーダーたちを驚かせた。

ロシアはすでに壊滅的な状況に陥っている。11月の出荷は28％減少し、2.78M bpdになった。中国、インド、トルコへの配達はそれぞれ47％、66％、87％減少した。半数の積載タンカーは買い手なしで浮かんでいる。モスクワは火に売り込まざるを得なくなっている。

見通しが悪化する

ゴールドマン・サックスは、2026年までに200万バレル/日のグローバルな余剰を予測しています。IEAは、石油の供給過剰が予想を超える可能性があると警告しました。中国は、世界最大の原油輸入国であり、すでに備蓄を増やしており、10月には120,000バレル/日を追加し、9月の570,000バレル/日と比較して)の余剰を見込んでいます。

次は何ですか？

連邦準備制度の議事録が間もなくドロップします。中央銀行が利下げに対してハト派の姿勢を示すと、ドルが弱くなり、通常は原油をサポートします。しかし、和平交渉の進展 + 在庫の増加 + 不況の懸念があるため、原油は逆風に立ち向かっています。

結論: これは単なる供給データの問題ではなく、地政学的およびマクロの交差点です。