億万長者の大胆な動き:このAI株を購入するためにNvidiaを投げ売り、発売以来476,900%上昇

ピーター・ティールのヘッジファンドが大きな動きをした—第3四半期にNvidiaのポジションを完全に手放し、Microsoftに賭けました。この決定の背後にはどんな論理があるのでしょうか？

Nvidiaの競争優位性はまだ残っていますか？

NvidiaのGPUチップは確かに優れており、AIアクセラレーターの市場シェアの80%以上を占めています。しかし、脅威が迫っています：AMDのMI350チップは最新のMLPerfベンチマークテストで良好なパフォーマンスを示し、2026年にMI450を展開する計画です。さらに厄介なのは、Google、Amazon、Microsoft、Metaといった大手企業がカスタマイズされたAIチップの設計を進めており、Nvidiaへの依存から脱却しようとしていることです。

しかし、ここには重要な問題があります——カスタムチップにはソフトウェアエコシステムが欠けている。Nvidiaは約20年をかけてCUDAプラットフォームを構築し、膨大な量の事前トレーニングモデルとコードライブラリを蓄積しました。自社開発のチップを使いたい場合、開発者はゼロからツールを書く必要があり、そのコストはNvidiaを使うよりも高くつくことになります。したがって、ウォール街では一般的にNvidiaが70-90%の市場シェアを維持できると考えられており、年成長率は29%を維持することに問題はないと見られています。

現在Nvidiaの評価は44倍のPEであり、今後3年間の37%の年成長率を考慮すると、価格はまだ妥当と言えます。しかし、Thielは明らかに競争の激化に対してより敏感です。

なぜMicrosoftを選ぶのか？

マイクロソフトは本当にAIをお金に変える達人です。企業向けソフトウェアとクラウドコンピューティングという二重の防衛線に加え、今やAI戦争も加わりました：

• オフィス戦線：Microsoft 365 Copilotは速度革新が高まり、フォーチュン500の90%が使用している
• クラウドコンピューティング戦線：成長率は28%に低下したが、供給が逼迫している。会社は今後2年間でデータセンターを倍増する計画であり、供給が解放されればシェアを獲得できる。

ウォール街は、Microsoftの今後3年間の年成長率を14％と予想しており、現在のPE比率は34倍です。PEG比率は2.4でやや高く見えますが、3年平均の2.6および5年平均の2.5よりも低いです——現在は相対的に良い買い時です。

コアロジック

ティールの行動は、AIチップ競争の激化に対する市場の懸念を反映しています。Nvidiaの支配力はそれほど確固たるものではありませんが、Microsoftはソフトウェアとクラウドサービスを通じてAIをキャッシュフローに変えています。IPO以来476,900%も上昇したMicrosoftは、AIの波の中でもまだ余地があります。

価値があるかどうかは、あなたのチップ競争に対する判断によります。