アルファベットはNvidiaを倒して次の$5 兆の巨人になることができるか?

兆ドルクラブが混雑してきている

Nvidiaは$5 兆のマークで独り立ちしていますが、長くはそのままではいられません。その背後には、巨大企業の群れが急成長しています：Alphabetは$3.4T、Appleは$3.9T、Microsoftは$3.7T、Amazonは$2.4Tで後れを取っています。

問題は$5 兆に他の会社が到達するかどうかではなく、誰が最初にそこに到達するかです。

アルファベットが本当にチャンスを持っている理由

表面的には、マイクロソフトとアップルは時価総額でフィニッシュラインに近いように見えます。しかし、アルファベットのファンダメンタルズは異なる物語を語っています。

マージンは重要です。 アマゾンはより高い収益を上げていますが、アルファベットはより良い利益を出しています。この効率の差は、5兆ドルに向けた複利成長について話すときに非常に大きいです。

AIはすでに収益を上げています。 アルファベットはAIが成熟するのを待っていません — 今すぐにそれを収益化しています。検索におけるAIの概要、広告収益を増加させるAI駆動のYouTubeアルゴリズム、そしてクラウドAIの提供がすべて機能しています。アップル？ まだ主にAIについて話しているだけです。マイクロソフトは企業向けAIでリードしていますが、アルファベットの消費者向けAIの堀は検索を通じて破壊するのが難しいです。

検索の支配が続く。 ChatGPTの盛り上がりにもかかわらず、Googleは依然として検索を支配しています。今年の独占禁止法の勝利(は、Chrome)を保持することで大きな実行リスクを排除しました。

クラウド成長軌道。 アマゾンはより大きな市場シェアを持っていますが、アルファベットのクラウド部門はより早く拡大しています。両者はAIの追い風のプレイですが、アルファベットはその基準で見るとより安価に見えます。

評価ワイルドカード

従来のP/E指標を使用すると、AlphabetはMicrosoftに対して割安で取引されていますが、成長のカタリストは類似しています。このバリュエーションギャップは、利益成長が加速すれば大幅に圧縮される可能性があります。

アップルは、マイクロソフトが直面しない逆風に直面しています：中国の関税への影響は、現在の政策の下で大きな打撃を与える可能性があります。アルファベットは？最小限の製造拠点です。これは、今後2～3年間の間で無視できない優位性です。

本当の賭け

アルファベットは次に$5 兆に特に達するのでしょうか？不明です。これらの4社のいずれかが、収益のサプライズ、マクロの変化、市場のローテーションに応じて最初にそこに到達する可能性があります。

しかし、重要なのはこれです：アルファベットは要塞です。検索を支配し、クラウド/AIで勝利し、競合他社が一夜にして再現できない構造的な堀があります。たとえ$5T に最初に急いでいなくても、数十年にわたって成長し続ける位置にいます。

長期保有者にとって、本当の質問は$5T マイルストーンではなく、同時に複数の成長エンジンを稼働させて現金を印刷する会社へのエクスポージャーを望むかどうかです。ほとんどの投資家にとっての答えははいです。