フォード、第3四半期は予想を上回るもサプライチェーンの影響で通年見通しを引き下げ

フォードはQ3の収益を発表しましたが、結果は混在しています。自動車メーカーはEPSが(45セントで、予想の38セントを大きく上回りました)。また、収益は($50.5Bで、前年同期比9.3%の増加です)。しかし、問題があります—経営陣は通年のEBITガイダンスを$6-6.5Bから以前の$6.5-7.5Bレンジに引き下げました。

なぜダウングレード？

ノヴェリスの工場火災が原因です。フォードはEV生産に不可欠なアルミニウム供給に打撃を受けています。この連鎖的な影響により、彼らはフリーキャッシュフローのガイダンスを35-45億ドルからわずか20-30億ドルに削減せざるを得なくなりました。2024年の67億ドルと比較して、 brutal 40％以上の削減です。

セグメントの内訳

フォードブルー (レガシーICEビジネス)は依然として現金牛です:

• 733K ユニット販売 (+2% 年比)、期待を上回る
• $28B の収益は$1.54B、EBITマージンは5.5%です
• 基本的に会社を維持すること

フォード モデル e (EV セグメント)は出血しています:

• 50Kユニット(-12%ミス対expectations)
• $1.8Bの収益、-$1.4Bの営業損失
• EVの移行は高価であり、それが示されています

フォードプロ (商用車)が安定している:

• 373Kユニット、11.4% EBITマージン
• まだ最も健康的なセグメントですが、若干ボリュームのターゲットを外しました

どのように積み上がるのか？

テスラの第3四半期EPS (50セント)はフォードをわずかに上回ったが、テスラの収益成長(は+12% YoY)でデトロイトを上回っている。GMも第3四半期の堅実な利益を報告した($2.80対$2.28コンセンサス)、従来の自動車メーカーがマージン圧力に対抗しようとしていることを示唆している。

本当の話

フォードの問題は需要ではなく、サプライチェーンの脆弱性とEV移行の厳しいコストです。268億ドルの現金を手元に持ちながら、期待されるフリーキャッシュフローはわずか20億から30億ドルです。会社には余裕はありますが、Model eの損失を早急に修正する必要があります。ノベリスの状況は、自動車業界のサプライチェーンがいかに脆弱であるかを露呈させました。