日本の債券利回りの急上昇に世界市場が反応:暗号資産はマクロ流動性危機に直面

ソース: TheCryptoUpdates 原題： オリジナルリンク:

日本の国債利回り急上昇に世界市場が反応

暗号資産市場は昨日急激な下落を見せ、その引き金は予想外の場所、東京から来ました。日本の10年国債利回りは1.84%に跳ね上がり、2008年以来の水準となりました。それは、もし数えているなら、17年前のことです。この動きはデジタル資産市場に衝撃波を送り、わずか24時間で暗号市場の総価値の約5%を消し去りました。

次に起こったことはかなり厳しかった。217,000人以上のトレーダーが清算されたというデータによると。総被害額は？約$640 百万のポジションが消失した。ビットコインとイーサリアムはどちらも5％以上下落したが、正直なところ、痛みは全体に広がっていた。これは、グローバルな金利がこのように動くときに、いかに迅速にレバレッジが消えるかを示している。

円キャリートレードの巻き戻し

アナリストを悩ませているのはこれです。約30年間、日本のほぼゼロ金利は「円キャリー取引」と呼ばれるものを生み出しました。投資家は円で安く借り入れ、その資金を他の高利回り資産に投資することができました。新興市場や米国株、そして暗号資産も含まれています。これは世界的にリスクを取るための巨大な補助金のようなものでした。

今、それが変わろうとしています。あるデータサイエンティストがソーシャルメディアで言ったように、「日本はスイッチを逆転させました。金利が上昇しました。円が強化されました。そして、世界のお気に入りのATMはただの債権回収業者に変わりました。」これは色彩豊かな表現ですが、感情を捉えています。日本の金利が上昇すると、お金は国内に戻る傾向があり、他の場所では流動性が引き締まります。

単なる暗号資産の物語ではない

これは本当に暗号資産のファンダメンタルズやブロックチェーン特有の問題についてではありません。マクロ流動性の問題です。暗号資産は流動性が引き締まるときに市場の中で最も敏感な部分の一つに過ぎません。レバレッジポジションが最初に、そして最も大きく影響を受けます。

タイミングも興味深い。連邦準備制度はちょうど量的引き締めプログラムを終了した。米国は記録的な国債発行に対処しなければならない。中国は米国債を少なく購入している。そして今、日本は資本を国内に戻す必要があるかもしれない。アメリカの最大の外部資金源の2つが同時に後退している。

ある戦略家は、日本の債券チャートを「地球上のすべてのポートフォリオマネージャーを恐れさせるべきチャート」と表現しました。それは劇的に聞こえるかもしれませんが、考えてみると、日本の金融政策は数十年間にわたりグローバル市場の基盤となってきました。それが変わるなら、すべてを再評価する必要があります。

これから何が来るか

トレーダーは、日本の債券市場を暗号資産チャートと同じくらい注意深く監視したいかもしれません。もし金利が上昇し続けるなら、年末までにもっと流動性が引き締まるのを見ることができるかもしれません。30年債のブル市場は実際には終わっているかもしれませんが、ほとんどの人はまだそれを完全には認識していないと思います。

$640 万の清算は、暗号資産がこれらのマクロシフトにどれほどさらされているかを示しています。デジタル資産は真空の中に存在しないということを思い出させてくれます。彼らは、私たちが時々忘れてしまう方法で相互接続されたグローバルな金融システムの一部です。

おそらくここでの教訓は単純です：世界の債権国が方向転換すると、すべてがそれを感じます。暗号資産は単にそれを最初に、そして最も大きく感じるのです。