WTI原油は現在、$60 の水準を突破するのに苦戦しています。エネルギーセクターにとっては決して強気な雰囲気ではありませんが、ここでひとつ意外なことがあります——トレーダーたちは予想ほどパニックにはなっていません。

なぜでしょうか？FRBの利下げ期待が大きな役割を果たしています。市場は金融緩和の可能性を織り込み始めており、そのストーリーがリスク資産全体への影響を和らげています。通常、金利が下がれば資本コストが安くなり、原油のようなコモディティへの需要見通しを下支えします。救命ロープとまでは言えませんが、売り手が一斉に売り急ぐのを防ぐには十分です。

それでも、$60 は心理的な下値として試されているように感じます。もしマクロ経済指標がハト派寄りとなり、実際にFRBが利下げに踏み切れば、この水準が維持される可能性もあります。しかし、世界的な需要のシグナルが弱いままなら？話は別です。特にコモディティとデジタル資産へのエクスポージャーを調整しているなら、この動きを注視する価値があります。マクロの風向きはすべてに影響を与えます。