こちらはウォール街の大手銀行による興味深い見解です。ビットコインの短期的な動向は、実はある1社の財務健全性に左右されるかもしれません。Strategy社のEV/BTC比率が1.13で「マジックナンバー」とされており、1を下回るとポジションを清算せざるを得なくなる可能性があるとのこと。それが大きな下落圧力を引き起こすかもしれません。

彼らが今のところ持ちこたえている理由は？14億4,000万ドルのキャッシュクッションです。約2年分の債務を賄えるだけの余裕があり、決して小さくはありません。しかし、ここからが本番です。1月15日が重要です。MSCIがMSTRをインデックスに残す決定をすれば、ビットコインが買われる展開もあり得ます。逆に除外された場合、その波紋はかなり大きなものになるでしょう。

この状況はまるで綱渡りを見ているかのようです。Strategyが一歩でも踏み外せば、ドミノ倒しが始まります。暗号資産市場は時にファンダメンタルズで動き、時にナラティブで動きます。今は、企業のバランスシートとインデックス採用を巡るドラマがすべてを左右しています。