要するに、これからは「旱でも涝でも収益保証」のようなゲームはもう通用しなくなるということだ。ファンドマネージャーは、私たち投資家と運命共同体になり、儲けられるかは本当の実力次第となる。

今回の改革で変わる6つのポイントを分かりやすくまとめると：

1. 過去3年間の成績が悪く、みんなに損をさせたファンドマネージャー？業績給は最初から30%カット。
2. 評価基準は「長距離走」——3年以上の中長期指標の割合が80%以上。短期的なトレードで稼ぐ手法はもう通用しない。
3. 会社の経営陣がその年にもらう業績ボーナスの30%は、自社の公募ファンドを購入することが義務付けられ、そのうち株式型ファンドの比率が60%以上。
4. ファンドマネージャーの年末賞与？最低でも40%は自分が運用するファンドに投資しなければならない。自分すら買わない商品を、どうして他人に買わせるのか？
5. 経営陣評価の際、ファンド投資収益の比重は最低でも50%。「稼ぐこと」こそが一番大事。
6. アクティブ運用型株式ファンドのマネージャーは、商品成績評価の比重が80%以上——成績が悪ければ他は意味がない。

改革の核心ロジックは非常に明確だ：これまでのファンド会社は規模を拡大すれば、寝ていても管理報酬が入ってきて、ファンドマネージャーは高給、投資家は損する（典型的な「貧乏寺に裕福な住職」）。今、その道は完全に塞がれた。

とはいえ、「長期保有」について——私たちが優良資産を長く持ちたいと思っても、現実には2つの大きな問題がある：

1. 上場企業の大株主はいつも売り抜けて現金化することを考えている。私たちが長期保有しても、彼らがこっそり撤退したら、そんな罠をどう避ければいいのか？
2. クオンツファンドは1秒で何百回も取引し、高頻度戦略で市場から利益をかすめ取っている。私たちがじっくり長期投資しても、どれだけ元本があっても消耗し続けてしまう。この状況をどう打破すればいいのか？