金は2025年において、安全資産の中で支配的な地位を確立し、わずか12ヶ月前のより保守的な予測を覆す上昇傾向を維持しています。現在の価格は1オンスあたり4,300〜4,350ドルの範囲で推移しており、これは再び高まる機関投資家の需要と、依然として続くグローバルなマクロ経済の不確実性を反映しています。この動きは、過去数年間と比べて劇的に対照的であり、貴金属が株式ポートフォリオと不快な競合状態にあった時期と異なります。
過去数ヶ月の動きは興味深いパターンを示しています。2024年末には、金は約2,717ドルで取引されており、わずか1年で58％超の異常な価値上昇を経験しています。この累積利益は、S&P 500やNASDAQ-100といった伝統的な株価指数のリターン（約33〜34％）を大きく上回っています。
国際市場は、米連邦準備制度（FRB）などの中央銀行が今後数四半期にわたり金利を引き下げ続けると予測しています。この見通しはドルの地位を大きく弱め、他通貨の保有者にとって金の相対的魅力を高めています。債券や預金金利が低下すると、利子を生まないが価値を保つ資産を保持する機会がより魅力的になります。
特に複数の地域で経済の減速兆候が見られる中、金融緩和期待は、ここ数ヶ月一貫して価格を支えています。
米中間を中心としたグローバルな貿易緊張は、市場のボラティリティを高める水準に達しています。関税の引き上げ、相互の脅し合い、外交交渉の停滞は、投資家が求めるリスクプレミアムを大きく引き上げています。この状況下で、金はマクロ経済のネガティブなサプライズに対する保険として機能します。
さらに、中東の紛争、台湾を巡る緊張、その他の地政学的な不確実性は、資産運用者に防御的なヘッジの必要性を意識させ続けています。
中国や新興国の金融当局を中心とした世界の中央銀行は、2025年を通じて計画的に金の保有量を増加させています。最初の3ヶ月で244トンの金を買い付け、その後も加速したペースで買い増しを続けています。この公式の買い付けパターンは、供給の吸収を通じて価格を支える役割を果たしています。
同時に、金に特化した上場投資信託（ETF）も大規模な純流入を記録し、かつてあまり人気のなかったこの資産への個人投資家の関心が再燃しています。
11月中旬から12月中旬にかけて、貴金属は高水準で比較的安定した動きを維持しています。技術的な構造は、市場の本質的なボラティリティにもかかわらず、堅調さを示しています。投資家は、最近の高値付近での振幅を抑えた動きに注目し、上昇傾向の構造的な傾向を持続させています。
年末の取引量の少なさは、よりテクニカルな動きが中心となり、サポートラインやレジスタンスラインに注目した動きとなっています。大きなマクロ経済のサプライズがなければ、金は中期的なファンダメンタルズに支えられた高水準を維持しています。
今後30日間の取引において、テクニカル分析者は以下の重要レベルを特定しています。
RSIは50〜60の範囲で推移し、過熱感や売られ過ぎを示していません。ボリンジャーバンドは収束しつつあり、これらのチャネルを突破した場合には、ボラティリティの拡大と急激な動きの可能性を示唆しています。
前年11月初め、金価格は心理的な4,000ドルの壁を初めて突破しました。これは、米国の金融政策による利下げ期待とドルの総合的な弱さによるものです。しかし、FRB関係者の発言がやや控えめな緩和姿勢を示し、その後ドルの堅調さが回復し、価格は一時的に調整局面に入りました。
一方、アジア市場からの実物需要の疲れの兆候もあり、一時的な圧力が加わりました。11月中旬には、価格は約4,200〜4,250ドルで安定しました。
9月第1週は、金の歴史的な節目となる出来事でした。新たな高値を連続して更新し、まず3,500ドルを突破、その後3,600ドルを超え、最終的に3,673.95ドルのピークに達しました。これらの動きは、ドルの弱さ、債券利回りの低下、米国の金利引き下げ（25ベーシスポイント）に対する市場の広範な期待によって促進されました。
8月中旬には、米国の雇用データが好調だったことで一時的に調整しましたが、その後、労働指標の冷え込みが示され、再び金利引き下げの可能性が高まり、10月初めの水準に近い高値をつけました。
7月中旬から8月中旬にかけて、金は大きな変動を経験しました。7月末には約3,336ドルで取引を終え、ドルの堅調さと貿易交渉の改善により一時的に防御資産への関心が低下しました。
しかし、8月初めには約2％上昇し、3,355.58ドルに達しました。これはドルの弱さの再燃、債券利回りの低下、インフレデータの穏やかさによるもので、市場はFRBがより慎重な姿勢を取ると解釈し、安全資産の需要が高まりました。この動きは、米国とロシアの外交的接近の可能性に関するニュースが出ると一時的に収まりました。
6月、金は中東の緊張高まり、米国のインフレ鈍化、中央銀行の公式買い入れ拡大により再び注目を集めました。11週間ぶりの高値で約3,430ドルに達し、4月以来の最高値を記録しました。短期的には過熱感の警告もありますが、上昇基調は継続しています。
6月12日には、米国のコア消費者物価指数（CPI）が月次0.1％の上昇を示し、市場はFRBが6月に金利を据え置き、9月以降の利下げを評価するとの憶測を呼びました。イスラエルのイラン施設への攻撃は、防御的な需要を高め、先物は3,432ドルに跳ね上がり、VIX指数は3週間ぶりの高値を記録しました。
主要な金融調査機関は以下の予測を発表しています。
ゴールドマン・サックスは2025年の予測を2,973ドルとし、FRBの最初の大規模な利下げ後に最大10％の上昇の可能性を根拠としています。
バンク・オブ・アメリカは2,750ドルと見積もり、金利引き下げ、中央銀行の買い増し、地政学的な不安定さの継続を根拠としています。
JPモルガンは2,775ドルを目標とし、中国や世界の中央銀行からの需要を強調していますが、個人投資家のETF流入に依存している点も認めています。
UBSは2,973ドルと予測し、FRBの利下げと中央銀行の買い増し継続を背景としています。
これらの予測は、引き続き価値の上昇を期待していますが、実際にどれだけ実現するかについては見解が分かれています。
実質金利がマイナスまたはゼロ付近の多くの法域では、機関投資家は現実的なジレンマに直面しています。インフレを上回る預金金利が得られない、リターンの不十分な債券、または評価額の大きな上昇によるリスク資産。金はこの状況下で、少なくとも購買力を維持する防御的資産として位置付けられています。
宝飾品や製造需要の疲れの兆候はあるものの、機関投資家による金のバーや金塊の買い付けは堅調に推移しています。特に中央銀行は、地政学的緊張の中で資産の多様化の一環として金を見ています。
2025年に顕著だったのは、金のラリーと株式・暗号資産の史上最高値の同時進行です。従来、これらの資産は競合関係にありましたが、現在は共存しているように見え、グローバルな流動性拡大と政治的不確実性が複数の資産クラスに恩恵をもたらしていることを示唆しています。
チャート分析は、構築的なパターンを示しています。2025年の高値は、2024年の高値を常に上回っており、「上昇する高値の連続」と呼ばれるトレンドの特徴を示しています。安値もより高くなっており、パターンの確認となっています。
RSIは70近辺で推移し、過熱や売られ過ぎを示していません。ボリンジャーバンドは収束しつつあり、これらのチャネルを突破すれば、ボラティリティの拡大と急激な動きの可能性を示唆します。
テクニカル分析者は、マクロ経済の大きなサプライズがなければ、短期的には4,200〜4,450の範囲内で動き、抵抗線を突破すれば4,500ドルに挑戦する可能性もあると予測しています。
一部のアナリスト、特にシティは、個人投資家の投資意欲が低下すれば、12ヶ月以内に価格が3,000ドルを大きく下回る可能性を警告しています。このシナリオは、地政学的緊張の迅速な解決、インフレのサプライズ上昇、リスク志向の回復など複数の要因が必要です。
金は、マクロ経済の不確実性が解消されるまで、横ばいのレンジ内で調整局面に入る可能性があります。これにより、投資家は大きな下落を伴わずにポジションを構築できるでしょう。
地政学的緊張が予期せず高まったり、金利引き下げが加速した場合、金は抵抗線を突破し、4,500〜4,600ドルに向かって持続的に上昇する可能性があります。
金塊やコインの購入は、最も直接的で具体的な投資方法です。心理的な安心感をもたらしますが、保管、保険、取引コストがかかります。長期投資やボラティリティに耐性のある投資家に推奨されます。
金鉱山企業への投資は、金の動きに対してレバレッジ効果を持ちますが、運営リスクや管理、地理的リスクも伴います。上昇相場では、これらの株は金そのものの値上がりを上回る傾向があります。
金のETFは、効率的で流動性が高く、コストも適度です。多くの機関投資家や高度な個人投資家にとって、戦術的な調整を頻繁に行える最も好ましい方法です。
差金決済契約（CFD）は、レバレッジを効かせて価格変動を投機する手段です。両方向の利益機会を提供しますが、損失リスクも高く、経験豊富なトレーダーに限定されるべきです。
2025年も、金は不確実性、地政学的再編、従来の金融政策の効果に疑問符がつく中で、不可欠な防御資産としての地位を維持します。年間を通じての価値上昇は、以前の慎重な予測と対照的です。
価格は1オンスあたり4,300〜4,350ドルの範囲に安定し、金は引き続き、リスクとリターンのバランスを模索するポートフォリオマネージャーに注目される資産となるでしょう。即時のカタリストは、金融政策の決定、貿易緊張の動向、地政学的な動きに依存しています。
2025年全体として、専門家は価値の上昇を予測していますが、操作のボラティリティが一定の範囲内に収まることも認めています。機関投資家や中央銀行の構造的な需要が中期的な支援となり、短期的には過熱感の兆候に注意を促す技術的要因も存在します。
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2025年の金価格に未来は何をもたらすのか？包括的なトレンドと展望の分析
現在の貴金属市場のシナリオ：2025年の構造的堅牢性
金は2025年において、安全資産の中で支配的な地位を確立し、わずか12ヶ月前のより保守的な予測を覆す上昇傾向を維持しています。現在の価格は1オンスあたり4,300〜4,350ドルの範囲で推移しており、これは再び高まる機関投資家の需要と、依然として続くグローバルなマクロ経済の不確実性を反映しています。この動きは、過去数年間と比べて劇的に対照的であり、貴金属が株式ポートフォリオと不快な競合状態にあった時期と異なります。
過去数ヶ月の動きは興味深いパターンを示しています。2024年末には、金は約2,717ドルで取引されており、わずか1年で58％超の異常な価値上昇を経験しています。この累積利益は、S&P 500やNASDAQ-100といった伝統的な株価指数のリターン（約33〜34％）を大きく上回っています。
市場のダイナミクス：金の動きを促す要因は何か？
金融政策と利下げ期待
国際市場は、米連邦準備制度（FRB）などの中央銀行が今後数四半期にわたり金利を引き下げ続けると予測しています。この見通しはドルの地位を大きく弱め、他通貨の保有者にとって金の相対的魅力を高めています。債券や預金金利が低下すると、利子を生まないが価値を保つ資産を保持する機会がより魅力的になります。
特に複数の地域で経済の減速兆候が見られる中、金融緩和期待は、ここ数ヶ月一貫して価格を支えています。
地政学的背景とリスクプレミアム
米中間を中心としたグローバルな貿易緊張は、市場のボラティリティを高める水準に達しています。関税の引き上げ、相互の脅し合い、外交交渉の停滞は、投資家が求めるリスクプレミアムを大きく引き上げています。この状況下で、金はマクロ経済のネガティブなサプライズに対する保険として機能します。
さらに、中東の紛争、台湾を巡る緊張、その他の地政学的な不確実性は、資産運用者に防御的なヘッジの必要性を意識させ続けています。
機関投資家の動きと資本フロー
中国や新興国の金融当局を中心とした世界の中央銀行は、2025年を通じて計画的に金の保有量を増加させています。最初の3ヶ月で244トンの金を買い付け、その後も加速したペースで買い増しを続けています。この公式の買い付けパターンは、供給の吸収を通じて価格を支える役割を果たしています。
同時に、金に特化した上場投資信託（ETF）も大規模な純流入を記録し、かつてあまり人気のなかったこの資産への個人投資家の関心が再燃しています。
歴史的推移：2025年10月〜12月
11月中旬から12月中旬にかけて、貴金属は高水準で比較的安定した動きを維持しています。技術的な構造は、市場の本質的なボラティリティにもかかわらず、堅調さを示しています。投資家は、最近の高値付近での振幅を抑えた動きに注目し、上昇傾向の構造的な傾向を持続させています。
年末の取引量の少なさは、よりテクニカルな動きが中心となり、サポートラインやレジスタンスラインに注目した動きとなっています。大きなマクロ経済のサプライズがなければ、金は中期的なファンダメンタルズに支えられた高水準を維持しています。
重要なテクニカルレベル
今後30日間の取引において、テクニカル分析者は以下の重要レベルを特定しています。
RSIは50〜60の範囲で推移し、過熱感や売られ過ぎを示していません。ボリンジャーバンドは収束しつつあり、これらのチャネルを突破した場合には、ボラティリティの拡大と急激な動きの可能性を示唆しています。
2024-2025年の振り返り：金の資産としての台頭
移行期：2024年10月〜11月
前年11月初め、金価格は心理的な4,000ドルの壁を初めて突破しました。これは、米国の金融政策による利下げ期待とドルの総合的な弱さによるものです。しかし、FRB関係者の発言がやや控えめな緩和姿勢を示し、その後ドルの堅調さが回復し、価格は一時的に調整局面に入りました。
一方、アジア市場からの実物需要の疲れの兆候もあり、一時的な圧力が加わりました。11月中旬には、価格は約4,200〜4,250ドルで安定しました。
2024年9月〜10月のブレイクアウト
9月第1週は、金の歴史的な節目となる出来事でした。新たな高値を連続して更新し、まず3,500ドルを突破、その後3,600ドルを超え、最終的に3,673.95ドルのピークに達しました。これらの動きは、ドルの弱さ、債券利回りの低下、米国の金利引き下げ（25ベーシスポイント）に対する市場の広範な期待によって促進されました。
8月中旬には、米国の雇用データが好調だったことで一時的に調整しましたが、その後、労働指標の冷え込みが示され、再び金利引き下げの可能性が高まり、10月初めの水準に近い高値をつけました。
2024年7〜8月のボラティリティ蓄積
7月中旬から8月中旬にかけて、金は大きな変動を経験しました。7月末には約3,336ドルで取引を終え、ドルの堅調さと貿易交渉の改善により一時的に防御資産への関心が低下しました。
しかし、8月初めには約2％上昇し、3,355.58ドルに達しました。これはドルの弱さの再燃、債券利回りの低下、インフレデータの穏やかさによるもので、市場はFRBがより慎重な姿勢を取ると解釈し、安全資産の需要が高まりました。この動きは、米国とロシアの外交的接近の可能性に関するニュースが出ると一時的に収まりました。
トレンドの定着：2024年5〜6月
6月、金は中東の緊張高まり、米国のインフレ鈍化、中央銀行の公式買い入れ拡大により再び注目を集めました。11週間ぶりの高値で約3,430ドルに達し、4月以来の最高値を記録しました。短期的には過熱感の警告もありますが、上昇基調は継続しています。
6月12日には、米国のコア消費者物価指数（CPI）が月次0.1％の上昇を示し、市場はFRBが6月に金利を据え置き、9月以降の利下げを評価するとの憶測を呼びました。イスラエルのイラン施設への攻撃は、防御的な需要を高め、先物は3,432ドルに跳ね上がり、VIX指数は3週間ぶりの高値を記録しました。
専門家の予測：2025年の市場コンセンサス
主要な金融調査機関は以下の予測を発表しています。
ゴールドマン・サックスは2025年の予測を2,973ドルとし、FRBの最初の大規模な利下げ後に最大10％の上昇の可能性を根拠としています。
バンク・オブ・アメリカは2,750ドルと見積もり、金利引き下げ、中央銀行の買い増し、地政学的な不安定さの継続を根拠としています。
JPモルガンは2,775ドルを目標とし、中国や世界の中央銀行からの需要を強調していますが、個人投資家のETF流入に依存している点も認めています。
UBSは2,973ドルと予測し、FRBの利下げと中央銀行の買い増し継続を背景としています。
これらの予測は、引き続き価値の上昇を期待していますが、実際にどれだけ実現するかについては見解が分かれています。
需要を支える構造的要因
代替資産の不足
実質金利がマイナスまたはゼロ付近の多くの法域では、機関投資家は現実的なジレンマに直面しています。インフレを上回る預金金利が得られない、リターンの不十分な債券、または評価額の大きな上昇によるリスク資産。金はこの状況下で、少なくとも購買力を維持する防御的資産として位置付けられています。
実物需要の持続
宝飾品や製造需要の疲れの兆候はあるものの、機関投資家による金のバーや金塊の買い付けは堅調に推移しています。特に中央銀行は、地政学的緊張の中で資産の多様化の一環として金を見ています。
変動する相関関係
2025年に顕著だったのは、金のラリーと株式・暗号資産の史上最高値の同時進行です。従来、これらの資産は競合関係にありましたが、現在は共存しているように見え、グローバルな流動性拡大と政治的不確実性が複数の資産クラスに恩恵をもたらしていることを示唆しています。
テクニカル展望：上昇の勢いは続くか？
チャート分析は、構築的なパターンを示しています。2025年の高値は、2024年の高値を常に上回っており、「上昇する高値の連続」と呼ばれるトレンドの特徴を示しています。安値もより高くなっており、パターンの確認となっています。
RSIは70近辺で推移し、過熱や売られ過ぎを示していません。ボリンジャーバンドは収束しつつあり、これらのチャネルを突破すれば、ボラティリティの拡大と急激な動きの可能性を示唆します。
テクニカル分析者は、マクロ経済の大きなサプライズがなければ、短期的には4,200〜4,450の範囲内で動き、抵抗線を突破すれば4,500ドルに挑戦する可能性もあると予測しています。
リスクと代替シナリオ
弱気シナリオ
一部のアナリスト、特にシティは、個人投資家の投資意欲が低下すれば、12ヶ月以内に価格が3,000ドルを大きく下回る可能性を警告しています。このシナリオは、地政学的緊張の迅速な解決、インフレのサプライズ上昇、リスク志向の回復など複数の要因が必要です。
横ばい長期シナリオ
金は、マクロ経済の不確実性が解消されるまで、横ばいのレンジ内で調整局面に入る可能性があります。これにより、投資家は大きな下落を伴わずにポジションを構築できるでしょう。
急激な上昇シナリオ
地政学的緊張が予期せず高まったり、金利引き下げが加速した場合、金は抵抗線を突破し、4,500〜4,600ドルに向かって持続的に上昇する可能性があります。
投資家のためのポジショニング：選択肢
実物金
金塊やコインの購入は、最も直接的で具体的な投資方法です。心理的な安心感をもたらしますが、保管、保険、取引コストがかかります。長期投資やボラティリティに耐性のある投資家に推奨されます。
採掘企業株
金鉱山企業への投資は、金の動きに対してレバレッジ効果を持ちますが、運営リスクや管理、地理的リスクも伴います。上昇相場では、これらの株は金そのものの値上がりを上回る傾向があります。
ETF（上場投資信託）
金のETFは、効率的で流動性が高く、コストも適度です。多くの機関投資家や高度な個人投資家にとって、戦術的な調整を頻繁に行える最も好ましい方法です。
デリバティブ商品
差金決済契約（CFD）は、レバレッジを効かせて価格変動を投機する手段です。両方向の利益機会を提供しますが、損失リスクも高く、経験豊富なトレーダーに限定されるべきです。
結論：投資家の視線に残る金の存在感
2025年も、金は不確実性、地政学的再編、従来の金融政策の効果に疑問符がつく中で、不可欠な防御資産としての地位を維持します。年間を通じての価値上昇は、以前の慎重な予測と対照的です。
価格は1オンスあたり4,300〜4,350ドルの範囲に安定し、金は引き続き、リスクとリターンのバランスを模索するポートフォリオマネージャーに注目される資産となるでしょう。即時のカタリストは、金融政策の決定、貿易緊張の動向、地政学的な動きに依存しています。
2025年全体として、専門家は価値の上昇を予測していますが、操作のボラティリティが一定の範囲内に収まることも認めています。機関投資家や中央銀行の構造的な需要が中期的な支援となり、短期的には過熱感の兆候に注意を促す技術的要因も存在します。