データ分析機関CoinGlassは近日、詳細な年間市場レビュー報告を発表し、多数のチャートデータを通じて現在の暗号派生商品市場の深層構造と潜在リスクを明らかにしました。

**従来の金融機関による暗号分野への拡大**

最も注目すべき変化は、伝統的なシカゴ商品取引所（CME）を中心とした従来の金融機関の暗号分野におけるシェアの継続的な拡大です。ビットコインの契約規模は着実に増加しており、イーサリアムの契約も主要取引所のリテールレベルに迫っています。これは、従来の金融機関が暗号市場に深く関与し、機関投資家が派生商品ツールにますます依存していることを反映しています。

**市場リスクの過小評価**

1011事件の実際の衝撃は表面上の認識をはるかに超えています。統計によると、この事件の名目清算規模は300億ドルから400億ドルに近い可能性がありますが、市場はその長期的な悪影響について十分に認識していません。マーケットメーカーはこの事件で実損を被り、Wintermuteなどのトップマーケットメーカーも例外ではありません。これは、経験豊富な市場参加者であっても、極端な相場状況の前では脆弱であることを示しています。

**コインホルダー向け微戦略企業の大きな試練**

大規模に暗号資産を保有する企業にとって、真の試練はこれから始まったばかりです。2026年のMSCI株価指数の見直し結果や、世界的な金融政策の調整変化などがプレッシャーをかけています。リスクは単にコイン価格の変動だけでなく、これら企業の財務構造そのものに深く関係しており、外部環境の悪化に伴い構造的リスクが拡大します。

**市場の予測と活況のエコシステム**

興味深いことに、予測市場のユーザーのデイリーアクティブ数はこの1年で3倍に増加しました。膨大なユーザーベースと豊富な流動性により、複数の人気予測商品は累積取引額が数億ドルに達しています。この分野の繁栄は、ユーザーが派生商品ツールや取引機会に対して旺盛な需要を持っていることを示しています。

**主要取引所の寡占状態は依然堅固**

従来のシカゴ商品取引所を除き、世界の契約市場は依然としてある主要取引所によって支配されています。データによると、派生商品取引のうち約30％はこのトッププラットフォームで行われています。この集中度は大口取引の流動性を保証する一方、システムリスクの潜在的な危険も伴います。

市場には他の主流派生商品取引所も競争しています。流動性の深さ指標によると、ある取引所はBTCとETHの契約において注目に値し、BTCの深さは世界第3位、ETHの深さは全市場の約5分の1を占めています。これは、派生商品市場が頭部企業による支配を受けつつも、特定資産において差別化された競争力を持つ他の参加者も存在していることを示しています。

**来年のリスク展望**

今後の展望として、市場全体のムードは慎重さを増しています。主な懸念は二つあります。一つは、微策略会社の資金調達の逆転が株価とコイン価格のダブルダウンを引き起こす可能性、もう一つは、中央集権型取引所の清算システムにおいて、尾部資産の流動性ミスマッチによりシステム的な穿倉リスクが生じることです。このリスクの引き金は、1011事件と類似した形態をとる可能性があります。

この年間レビューは、データ駆動型のアプローチを通じて、市場の繁栄の裏に潜む多くの警戒すべきリスクポイントを警告しています。個人投資家や機関投資家にとって、これらのリスクの存在を理解することこそが、派生商品市場で長期的に生き残るための前提となります。