マクロ流動性の問題に関して、市場は今まさに岐路に立っています。連邦準備制度は12月初旬に量的引き締め（QT）を停止し、「準備管理購入」（RMPs）プログラムを開始しました。これにより、毎月約400億ドルの短期国債を市場に注入しており、多くのアナリストはこれを「隠れた量的緩和」の一形態と解釈しています。

取引プラットフォームの最高経営責任者Jeff Meiの予測分析によると、2026年第1四半期は分水嶺となる見込みです。この期間に連邦準備制度が金利水準を維持し、RMPs計画が継続しない場合、リスク資産は圧力に直面し、ビットコインは7万ドルの範囲に下落し、イーサリアムも約2400ドルまで下落する可能性があります。

しかし逆に言えば、流動性の注入が継続される場合、状況は全く異なります。この緩和的な見通しの下、ビットコインは9.2万ドルから9.8万ドルの水準まで上昇する見込みです。イーサリアムについても興味深い点は、Layer2の拡張技術の成熟とDeFiエコシステムの魅力の高まりにより、3600ドルまで押し上げられる可能性があることです。

この動きを促進している原動力も明らかです。500億ドルを超えるETF資金が暗号市場に継続的に流入し、機関投資家の積み増しも続いています。これらはすべて、リスク資産の価格に実質的な支えを提供しています。要するに、流動性こそがゲームのルールであり、流動性があるかどうかで市場の動きは大きく変わるのです。