為替レートの変動を見て離岸人民元が再び揺れているのを見て、朋友圈のU族は瞬間的に不安に陥った。年初に7.35の為替レートのとき、735万人民元で100万米ドルに換金できた；今は為替レートが7付近に戻り、同じ100万米ドルを換金するには700万人民元だけで済む——年初に手を出した人は、ドルを人民元に換えるときに35万の価値が空中で縮んでしまった。別の角度から見ると、これらのお金は二三線都市で一戸建ての頭金を支払うのに十分だ。だからこそ、みんなが天を仰ぎ地を叫んでいるのも不思議ではない。

しかし、本当に注目すべきなのは、その背後に隠された市場のシグナルだ。多くのトレーダーは為替レートの前面の利益と損失だけに目を向けているが、実は為替の変動と暗号資産の底層のロジックを見落としている。業界分析によると、人民元の継続的な上昇はしばしば中央銀行の政策調整に余裕をもたらす——上昇は国内経済が比較的堅調であることを意味し、政策の緩和も伴う。歴史的に見て、流動性政策が緩和されるたびに、リスク資産を含む暗号市場はチャンスを迎える。

さらに深いところでは、為替レートの変動が資金の流れの変化を引き起こす。人民元が上昇するとき、中央銀行は通常、為替レートを維持するためにドルを買い入れる。このドルの流入は、国内の流動性の解放をさらに促進する。簡単に言えば、為替レートの強化はマクロ環境がリスク資産にスペースを空けていることを示唆している——これは暗号市場にとって、市場が見落としがちな好材料のシグナルだ。