NvidiaとAlphabetは$5 兆ドル市場価値クラブを支配するのか？それらを際立たせる要因とは

歴史的評価額へのレース

$5 兆ドルの時価総額到達はかつて考えられなかったことでしたが、今や複数のテクノロジー巨人にとって手の届く範囲にあります。この歴史的なレースの最前線に立つ2社は、NvidiaとAlphabetであり、両者とも2026年に投資環境を再形成しようとしています。

NvidiaのAIチップ支配が最初のマイルストーンを牽引する可能性

現在約4.3兆ドルの評価を受けているNvidiaは、わずか16%の上昇で$5 兆ドルの時価総額を達成できます。これは控えめに聞こえますが、実際には大きな利益をもたらすもので、その鍵はAIインフラ投資の加速にかかっています。

半導体大手のNvidiaは、AIエコシステムにおいてほぼ無敵の地位を築いています。クラウドコンピューティング事業者は前例のない速度でAIインフラに資本を投入し、OpenAI(とOracle)の提携のような主要プレイヤーも膨大なリソースをAIシステム構築に投入しています。世界中の政府や企業も追随し、AIレースで遅れを取ることを恐れています。

Nvidiaの堀を守る要因は何でしょうか？GPU技術がAIの作業負荷を支配していることはもちろんですが、より重要なのはCUDAソフトウェアプラットフォームがAI開発の事実上の標準となっている点です。開発者はNvidiaのアーキテクチャに最適化したモデルを作成し、ロックイン効果を生み出しています。さらに、チップを統合ユニットとして機能させるNVLinkインターコネクトシステムもあり、他の選択肢に切り替えるのはますます難しくなっています。

評価面では、Nvidiaは約24倍の予想PERと0.6倍のPEG比率で取引されています。印象的な上昇後でも、株価は妥当な価格帯にあり、今後の大きな値上がり余地を示唆しています。

AlphabetのAI経済における構造的優位性

Alphabetは、現在の3.7兆ドルの時価総額から$5 兆ドルに到達するには約35%の成長が必要ですが、2025年にすでに60%以上上昇していることを考えると、そのパフォーマンスは前例のないものではありません。

ここで興味深いのは、Alphabetのアーキテクチャが競合他社には簡単に模倣できない垂直統合の優位性を持っている点です。同社はカスタムTPUチップを設計し、基盤となる大規模言語モデル(Gemini)を所有し、巨大なデータセンターをコントロールしています。これにより、Alphabetのトレーニングや推論のコストは外部サプライヤーに依存する競合よりも構造的に低く抑えられています。

このコスト優位性は、2つの収益エンジンに同時に波及します。Google Cloudは、独自のシリコンとソフトウェアを使用することで競争力とマージンが向上します。一方、検索、Android、生産性ツールなどのコア製品へのGeminiの統合は、製品改善が市場シェアを拡大し、それに伴うユーザーデータの増加がモデルの精度向上を促す好循環を生み出します。

コア事業を超えて、AlphabetのWaymoロボタクシー展開やSpaceXへの投資も、2026年の時価総額の加速に寄与する追加の成長ベクトルとなっています。

27倍の予想PERと1倍未満のPEG比率で評価されているAlphabetは、2025年の上昇にもかかわらず、依然として魅力的な価格帯にあります。

真実の物語：インフラ投資は止まらない

両社を結びつける共通点は、単なる評価額だけではなく、AIインフラ投資の構造的追い風が止まる気配がないことです。企業や政府のAI導入に対する支出は今後も増加し続け、NvidiaとAlphabetはその支出パターンから直接恩恵を受けています。

2026年は、これらの時価総額到達のマイルストーンが予測から現実へと変わる年となるでしょう。AI投資の見通しが維持される限り。