First Solar ([FSLR](/market-activity/stocks/fslr)) 株価は過去1ヶ月で19.2％上昇し、太陽光業界の14.3％の上昇を大きく上回っています。一方、SolarEdge Technologies ([SEDG](/market-activity/stocks/sedg)) は16.7％増加し、Canadian Solar ([CSIQ](/market-activity/stocks/csiq)) は98.5％急騰しました。しかし、FSLRの最近のラリーはチャンスなのか、それとも警告サインなのか？詳しく見てみましょう。## なぜFSLRは好調なのか追い風は確かにあります。米国でのFirst Solarの先進的な薄膜太陽電池モジュールに対する需要は絶好調です。さらに、AIデータセンターのブームも追い風です—これらのサーバーファームは大量の電力を必要とし、再生可能エネルギーがそのギャップを埋めています。これが説得力のあるストーリーです。数字もそれを裏付けています。First Solarは最近、米国内に第4、第5の製造工場を新設し、既存のオハイオ工場も拡張しました。同社は現在、2030年までに54.5 GWの受注残を抱えており、前回の決算発表以降、追加で2.7 GWの総受注も獲得しています。これは小さな数字ではありません。生産能力も物語っています。2025年9月末時点で、FSLRは世界で23.5 GWの定格容量を運用しており、2026年第4四半期にはさらに3.7 GWの生産ラインが稼働予定です。2025年第3四半期だけで、3.6 GWのモジュールを生産し、5.3 GWを販売しました。米国、インド、マレーシア、ベトナムに製造拠点を持ち、地理的な多様化も進んでいます。## 財務状況：混沌とした兆候ここから先がやや曖昧です。Zacksのコンセンサス予想によると、2025年のEPSは3.05％減少すると見られていますが、2026年のEPSは過去60日間で2.8％上昇する見込みです。これを比較すると、SEDGは2025年と2026年の予想がそれぞれ7.99％と1,500％も跳ね上がっています。FSLRの実績も不安定で、直近4四半期のうち1回だけ利益を上回り、3回は下回っており、平均マイナスサプライズは6.63％です。良い点としては、FSLRの過去12ヶ月の自己資本利益率（ROE）は16.61％で、業界平均の11.03％を上回っています。つまり、同社は株主資本からより多くの利益を生み出しているということです。株価は12.15倍の予想PERで取引されており、業界平均の18.39倍より割安です。## 誰も話さない脅威貿易摩擦の懸念が大きくなっています。米国政府の新しい相互関税—FSLRが製造する国に対して19％から25％、インドには最大50％—は、国内での特定製品の販売や海外での利益率を圧迫する可能性があります。次に中国の要素です。中国での大規模な容量拡大により、太陽電池モジュールの供給過剰が生じ、価格戦争を引き起こす可能性があります。供給が需要を上回ると、マージン圧縮が避けられません。## 本当の疑問：タイミングFSLRは2〜3年の視点では良好に見えます。容量拡大は確定しており、需要も堅調で、評価も妥当です。ただし、短期的な利益予想は下方修正されつつあり、忍耐が報われる可能性もあります。**既存の株主へ**：保有し、長期的な見通しを信じて待ちましょう。16.61％のROEは変わりません。**新規投資を考える方へ**：待つべきです。調整局面での買いがより良いエントリーポイントとなるでしょう。FSLRはZacksランク#3の(ホールド)評価です—絶対的な確信はありませんが、見送りもできません。19.2％の上昇は印象的ですが、数字を変えるわけではありません。First Solarの未来は明るいですが、今はまだ未来の一部が書かれている段階です。
FSLR株は今月19.2％上昇：今すぐ参入すべきか、それとも待つべきか
First Solar (FSLR) 株価は過去1ヶ月で19.2％上昇し、太陽光業界の14.3％の上昇を大きく上回っています。一方、SolarEdge Technologies (SEDG) は16.7％増加し、Canadian Solar (CSIQ) は98.5％急騰しました。しかし、FSLRの最近のラリーはチャンスなのか、それとも警告サインなのか？詳しく見てみましょう。
なぜFSLRは好調なのか
追い風は確かにあります。米国でのFirst Solarの先進的な薄膜太陽電池モジュールに対する需要は絶好調です。さらに、AIデータセンターのブームも追い風です—これらのサーバーファームは大量の電力を必要とし、再生可能エネルギーがそのギャップを埋めています。これが説得力のあるストーリーです。
数字もそれを裏付けています。First Solarは最近、米国内に第4、第5の製造工場を新設し、既存のオハイオ工場も拡張しました。同社は現在、2030年までに54.5 GWの受注残を抱えており、前回の決算発表以降、追加で2.7 GWの総受注も獲得しています。これは小さな数字ではありません。
生産能力も物語っています。2025年9月末時点で、FSLRは世界で23.5 GWの定格容量を運用しており、2026年第4四半期にはさらに3.7 GWの生産ラインが稼働予定です。2025年第3四半期だけで、3.6 GWのモジュールを生産し、5.3 GWを販売しました。米国、インド、マレーシア、ベトナムに製造拠点を持ち、地理的な多様化も進んでいます。
財務状況：混沌とした兆候
ここから先がやや曖昧です。Zacksのコンセンサス予想によると、2025年のEPSは3.05％減少すると見られていますが、2026年のEPSは過去60日間で2.8％上昇する見込みです。これを比較すると、SEDGは2025年と2026年の予想がそれぞれ7.99％と1,500％も跳ね上がっています。FSLRの実績も不安定で、直近4四半期のうち1回だけ利益を上回り、3回は下回っており、平均マイナスサプライズは6.63％です。
良い点としては、FSLRの過去12ヶ月の自己資本利益率（ROE）は16.61％で、業界平均の11.03％を上回っています。つまり、同社は株主資本からより多くの利益を生み出しているということです。株価は12.15倍の予想PERで取引されており、業界平均の18.39倍より割安です。
誰も話さない脅威
貿易摩擦の懸念が大きくなっています。米国政府の新しい相互関税—FSLRが製造する国に対して19％から25％、インドには最大50％—は、国内での特定製品の販売や海外での利益率を圧迫する可能性があります。
次に中国の要素です。中国での大規模な容量拡大により、太陽電池モジュールの供給過剰が生じ、価格戦争を引き起こす可能性があります。供給が需要を上回ると、マージン圧縮が避けられません。
本当の疑問：タイミング
FSLRは2〜3年の視点では良好に見えます。容量拡大は確定しており、需要も堅調で、評価も妥当です。ただし、短期的な利益予想は下方修正されつつあり、忍耐が報われる可能性もあります。
既存の株主へ：保有し、長期的な見通しを信じて待ちましょう。16.61％のROEは変わりません。
新規投資を考える方へ：待つべきです。調整局面での買いがより良いエントリーポイントとなるでしょう。FSLRはZacksランク#3の(ホールド)評価です—絶対的な確信はありませんが、見送りもできません。
19.2％の上昇は印象的ですが、数字を変えるわけではありません。First Solarの未来は明るいですが、今はまだ未来の一部が書かれている段階です。