プラチナスポット価格2025：市場の専門家は何を予測しているのか

プラチナは2025年に控えめな動きの年となる見込みで、アナリストは貴金属が比較的狭い範囲内で取引されると予想しています。供給が3年連続で需要を下回り続ける一方で、豊富な地上在庫が大きな価格上昇を防ぐ可能性があります。

供給制約が構造的な支えを形成

2025年のプラチナ市場はもう一つの赤字年に直面しますが、その差は拡大しています。総供給量は732万オンスに達すると予測されており、2024年の727万オンスからわずか0.76％の増加です。予想される需要は786万オンスであり、これに対して約53万9,000オンスの不足となります。

精製プラチナの生産は1％縮小し、555万オンスになると見込まれています。主要生産国の南アフリカは引き続き生産減少を経験しています。ノーサム・プラチナム・ホールディングスのリーダーシップは8月に、価格の低迷と工業需要の減少がEV採用の加速とともにセクターの課題を引き起こしていると認めました。

一方、リサイクルされたプラチナの供給は異なる状況を示しています。二次資源は12％増の177万オンスに達し、2021年以来の最高水準となる見込みです。このリサイクルの回復は、生産の課題を部分的に相殺しています。

需要の逆風が自動車の強さを上回る

2025年のプラチナ全体の需要はほぼ横ばいと予測されており、わずか1％減の786万オンスとなる見込みです。伝統的に主要な需要の推進力である自動車セクターは、構造的な逆風に直面しています。

電気自動車（EV）は重要な不確定要素となっています。S&Pグローバル・モビリティは、2025年の世界のEV市場シェアが2023年の7％から16.7％に急増し、1,510万台に達すると予測しています。これらの車両はプラチナやその他のプラチナ族金属を必要としないため、従来の需要に直接的な脅威となっています。

触媒コンバーターの用途は引き続き重要ですが、プラチナとパラジウムの代替ダイナミクスが複雑さを増しています。パラジウムは現在プレミアム価格を付けており、部品メーカーはプラチナ価格がパラジウムを大きく下回る必要があり、リトール工程のコストメリットが出るまで切り替えは正当化されません。

宝飾品の需要はやや明るさを見せており、2025年には1.98百万オンスを消費し、前年比2％増となる見込みです。投資需要も同様に堅調で、7％増の42万オンスに拡大すると予想されています。

しかし、工業用途の需要は悪化しています。工業需要は9％減の222万オンスに落ち込むと予測されており、ガラス製造においては、プラチナの高融点が炉の内張りに不可欠なため、最も大きな減少を示しています。このセクターのプラチナ消費は、2024年の671,000オンスから57％の劇的な縮小となる286,000オンスに縮小する見込みです。2021年に見られたディスプレイ炉の容量増加はすでに正常化しています。

アナリストの予測はレンジ内取引を示唆

市場の専門家は、2025年を通じてプラチナのスポット価格は横ばいの見方に大きく一致しています。CPMグループのジェフリー・クリスチャンは、貴金属は米ドル$900 から米ドル1,000の範囲で停滞し、下落圧力がかかると予測しています。

ヘラウス・プレシャス・メタルズは、供給不足が下支えとなることを認めつつも、上昇余地は限定的と見ています。同社の予測範囲は米ドル$850 から米ドル1,220であり、明確な方向性よりも取引レンジの広さを示唆しています。

UBSグループは中間的なアプローチを取り、年央の価格目標を米ドル1,100と設定しています。スイスの銀行は、FRBが金利を引き下げ続ける中で実物資産は支えられると考えていますが、金利が高まると工業活動を刺激し、金に比べてプラチナのパフォーマンスが劣る可能性があると警告しています。

地政学的な変数

ほとんどの予測は統合を示唆していますが、地政学的リスクは依然として潜在的な引き金となり得ます。2024年10月は、ロシアの制裁脅威がプラチナとパラジウムの両方で急騰を引き起こした例です。世界的な緊張が続く中、プラチナの供給と需要のバランスが逼迫しており、エスカレーションがあれば、現在市場に織り込まれている比較的フラットな技術的設定を急速に圧倒する可能性があります。

プラチナ市場は2025年に向けて、供給不足が底を支える一方で、需要の弱さと地上在庫の増加が天井を抑える、典型的な対立の研究となります。投資家は、EV採用率、自動車セクターの健全性、地政学的展開を注視し、今後の価格動向の重要な要因とすべきです。