Amazonの成長エンジン：なぜ収益加速は2026年まで続く可能性があるのか

複数の収益源が前進の勢いを後押し

Amazonの純粋なeコマース企業から多角的な収益のハブへと変貌を遂げる姿は、ますます明らかになってきています。2024年の総商品取引高は$790 十億ドルに達し、Q3の前年比売上成長率は10％を記録しており、巨大な規模においてもAmazonの売上を増加させる能力が依然として健在であることを示しています。しかし、真のストーリーは小売指標だけにとどまりません。

広告ブームの形成

最も魅力的な成長ストーリーの一つは、Amazonの広告事業に関するものです。GoogleとMeta Platformsに次ぐ世界第3位の広告主に躍進したAmazonの広告収益は、Q3で24％増加し、現在では全体の売上の10％を占めています。この加速は、Prime Videoやライブスポーツ番組の収益化、そして同社の巨大なeコマース顧客基盤の活用によるもので、ブランドコンテンツのための複数のタッチポイントを生み出しています。

クラウドインフラ：市場リーダーシップの維持

AWSは引き続きクラウドインフラの市場を支配し、Q3で29％の市場シェアを獲得しています。Microsoft Azure(20%)やAlphabetのGoogle Cloud(13%)を大きくリードしています。特に注目すべきは、AWSの前年比20％の収益加速であり、すでに成熟した市場リーダーであるにもかかわらず、その成長を続けている点です。この事業セグメントだけで、Amazonの総収益の18％を生み出し、営業利益の60％に寄与しており、他の取り組みに投資を続けるための驚くべき効率性を示しています。

サブスクリプションサービスと隠れたAIの可能性

Prime会員、デジタル音楽、オーディオブック、電子書籍を含むサブスクリプションサービスは、前年比11％の成長を遂げ、全体の収益の7％を占めています。一方、AWS、広告、eコマースの各事業に埋め込まれたAmazonのAI投資は、未公開ながらも潜在的に重要な成長ベクトルを示しており、市場はまだ過小評価している可能性があります。

2026年の評価額の見通し

利益の32倍で取引されるAmazonは、その成長軌道と多角的な収益構成に対して、一部のアナリストから魅力的と考えられる評価額を投資家に提示しています。安定したキャッシュフローを通じて実験的な事業に補助金を出す能力—少数の競合だけが持つ構造的な優位性—により、同社は複数の分野での持続的な拡大を見込める位置にあります。

広告の成長加速、クラウド市場のリーダーシップの持続、サブスクリプション経済の拡大が融合し、Amazonの収益成長ストーリーは依然として終わりを迎えていません。