ゴールドの10年：リターンの比較と投資家が依然としてこの貴金属を追い求める理由の理解

数字が物語る

10年はあらゆる投資にとって重要なタイムラインです。10年前に金に資本を投入した人々にとって、その結果は興味深いものです。当時、貴金属の平均終値は約$1,158.86/オンスでした。そこから今日までに金価格は約$2,744.67/オンスに上昇し、価値は136%増加しています。

これはあなたの財布にとって何を意味するのでしょうか？もし10年前に$1,000を金に投資していた場合、現在その資産は約$2,360の価値になっているでしょう。これは堅実なパフォーマンスを示していますが、同じ期間の他の資産クラスと比較してどうでしょうか。

金と株式の比較

株式市場のパフォーマンスを考慮すると、比較はより微妙になります。同じ10年間で、S&P 500は174.05%のトータルリターンを達成し、平均年率は17.41%となりました。配当再投資を考慮すると、その差はさらに広がります。このパフォーマンスの差は驚くべきことではありません—株式は歴史的に経済拡大期により爆発的な上昇を見せてきました。

しかし、この比較は重要なポイントを見落としています：金と株式はポートフォリオ内で根本的に異なる役割を果たします。ボラティリティのパターンは大きく異なり、市場のストレス時には逆方向に動くことが多いのです。

歴史的背景：金のパフォーマンスが一貫しない理由

金の動向を理解するには、その最近の歴史を見る必要があります。1971年にニクソン大統領がドルと金の兌換を停止して以来、金価格は1970年代を通じて史上最大のブルマーケットに入り、平均年率40.2%のリターンをもたらしました。この異常な上昇は永遠には続きませんでした。

1980年代は劇的な逆転の時代でした。1980年から2023年末まで、金の平均年率はわずか4.4%でした。1990年代は特に苦しい時期で、多くの年で価値を失いました。この不均一なパフォーマンスは、根本的な真実を浮き彫りにします：金はキャッシュフローを生み出さず、配当もなく、収益成長もありません。

株式や不動産とは異なり、これらは収益生成や資本増加から価値を得ますが、金は単に存在しているだけです。ウィジェットを製造したり、賃料を集めたりしません。収益を生み出す資産を求める投資家にとって、この特性は魅力を制限します。しかし、ポートフォリオの保険を追求する人にとっては、この特性が資産となるのです。

真の価値提案：分散とヘッジ

ここで金の物語は変わります。市場の混乱やマクロ経済のストレス時には、金は伝統的な投資がつまずくときにしばしば好調です。2020年のパンデミックの年は典型的な例で、金は24.43%上昇し、株式は激しい変動を経験しました。

同様に、インフレ環境では常に貴金属への資本流入が見られます。法定通貨の購買力が低下すると、実物資産の魅力は増します。2023年のインフレによる不確実性の中で、金は13.08%上昇しました。

今後の見通しは、この傾向が続く可能性を示唆しています。現在の市場予測では、金は2025年に約10%上昇し、価格は$3,000/オンスに近づく可能性があります。

結論：ポートフォリオの保険としての金

金は、多くの投資家にとって誤解され続けている資産です。総リターン指標だけで評価されると、株式と比較してブルマーケット時にはしばしばパフォーマンスが劣ることがあります。これこそが、金が分散されたポートフォリオに必要な理由です—成長エンジンではなく、保険として。

最大のメリットは負の相関にあります。金融市場の崩壊時には、金はしばしば上昇します。この分散効果だけでも、多くの長期投資家にとっては控えめな配分を正当化します。10年前はそう思えなかったとしても。金を住宅保険の投資と考えてください—使うことはほとんどないでしょうが、災害時には存在していてくれて感謝するものです。