**金は2025年12月初旬までに60％以上上昇しましたが、2026年に逆転を引き起こす要因は何でしょうか？** ほとんどのアナリストは引き続き上昇を予測していますが、強気と弱気の両方の要因を理解することは、貴金属市場をナビゲートする投資家にとって不可欠です。いくつかのマクロ経済的および地政学的な力が金の軌道を形成しますが、それらすべてが同じ方向を指しているわけではありません。## 2026年に金価格を押し上げる可能性のある要因は？### 地政学的不確実性が安全資産需要を持続させる2025年の金の上昇を牽引した主な要因は、2026年に向けても変わらず維持されています。トランプ政権の貿易政策は市場の不安定さを生み出し続けており、この不安定さは資本を防御的資産に流し続けています。モルガン・スタンレーは、ETFの流入と中央銀行の積み増しが加速することで、2026年半ばまでに金は1オンスあたり4500米ドルを突破する可能性があると予測しています。世界金協会のシニア・マーケットストラテジスト、ジョー・カヴァトーニは、リスク認識と経済の不確実性が引き続き支配的なテーマであると強調しています。「これらの課題は2026年に消えることはありません」とカヴァトーニはInvesting News Networkに語り、機関投資家と個人投資家の両方が貴金属の保有を通じてヘッジ戦略を維持し続けるだろうと示唆しています。### 中央銀行は購入ペースを緩める兆候なし機関投資家の需要は価格の構造的な下限を提供します。世界中の中央銀行は積極的な積み増しプログラムを維持しており、予測者はこの傾向が続くと予想していますが、ペースは緩やかになる可能性もあります。この機関投資家の買いは、リテールのセンチメントに関係なく、金市場の特徴的な要素となっています。### AIセクターのリスクプレミアム追加の金の価値上昇のきっかけとなる可能性があるのは、特に人工知能関連株を中心としたテクノロジー株の調整です。バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハーテネットは、金をAI市場の崩壊に対する主要なヘッジと位置付けています。マクロエレクは、テックの評価額が大きく後退した場合に備え、貴金属を最適な保護手段としています。## なぜ金価格の勢いが停滞または逆転する可能性があるのか### ドルの強さが評価額に圧力をかける可能性米ドルと金の逆相関関係は、通貨の価値上昇が貴金属価格を直接抑制することを意味します。連邦準備制度の政策が市場の期待と乖離した場合—たとえば、利下げが予想よりも緩やかであった場合—ドルの強さが出現する可能性があります。ドルが強くなると、2026年の金の上昇シナリオに逆風となります。### 金利上昇が逆風を生む金は利息や配当を生まないため、実質金利が上昇すると特に脆弱になります。インフレが抑制され、連邦準備制度が市場のコンセンサスよりも長くタカ派の姿勢を維持すれば、非利息資産の保有の機会コストは大幅に増加します。このダイナミクスは価格を下押しする可能性があります。### 記録的な生産量が供給を膨らませる可能性メタルズ・フォーカスは、2026年に金の生産量が過去最高に達し、4190万オンスの余剰を見込んでいます。前年比28％の増加です。供給過剰が需要の鈍化と相まって、価格に下押し圧力をかける可能性があります。この供給と需要の不均衡は、強気の見通しに対する正当な対抗要因となります。## 価格予測は幅広いレンジを示すさまざまな要因が絡む中、機関投資家の予測は高水準に集中しています。ゴールドマン・サックスは、中央銀行の買いと予想されるFRBの利下げを背景に、来年の金価格はUS$4,900に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカは、米国の赤字支出とトランプ政権の「非伝統的なマクロ政策」を理由に、価格がUS$5,000を突破すると見ています。メタルズ・フォーカスは、2026年の年間平均をUS$4,560と見積もり、四半期末にはUS$4,850近くに達する可能性も示唆しています。B2PRIMEグループも、持続的な債務返済懸念と金融緩和の見込みから、約US$4,500を基準値としています。ほとんどのアナリストのターゲットはUS$4,500からUS$5,000の範囲に収束しています。## FRBの政策スタンスの変化12月1日にFRBの量的引き締めの終了は、金融緩和への転換の兆しを示しています。ジェローム・パウエルの任期終了に伴い、よりハト派的な後任への期待が高まり、利下げの加速に関する憶測も強まっています。もしFRBが量的緩和に移行し、国債を買い入れて通貨供給を拡大すれば、金の基本的な背景は大きく強化されるでしょう。しかし、新たなFRB議長がよりバランスの取れたアプローチを採用したり、インフレが予期せず再燃した場合、利下げ期待は抑制される可能性があります。このシナリオは、2026年の金の主要な追い風の一つを減少させることになります。## 投資への示唆2026年の金市場は、多様な力が絡み合う微妙な展望を呈しています。地政学的不確実性、中央銀行の需要、FRBの方針転換メカニズムは、より高い評価を支えます。一方で、ドルの動き、金利の推移、生産過剰は、上昇を抑制する可能性があります。投資家は、いくつかの重要な指標を注視すべきです：FRBの政策コミュニケーション、中央銀行の積み増し率、米国の赤字動向、株式市場のボラティリティ—特にAIセクター内です。これらの要素の相互作用が、単一の支配的な要因ではなく、最終的に金価格がコンセンサス予測のUS$4,500–US$5,000に向かうのか、それとも新たな逆風により停滞するのかを決定します。
2026年ゴールド市場展望：価格変動の背後にある主要な要因
金は2025年12月初旬までに60％以上上昇しましたが、2026年に逆転を引き起こす要因は何でしょうか？ ほとんどのアナリストは引き続き上昇を予測していますが、強気と弱気の両方の要因を理解することは、貴金属市場をナビゲートする投資家にとって不可欠です。いくつかのマクロ経済的および地政学的な力が金の軌道を形成しますが、それらすべてが同じ方向を指しているわけではありません。
2026年に金価格を押し上げる可能性のある要因は？
地政学的不確実性が安全資産需要を持続させる
2025年の金の上昇を牽引した主な要因は、2026年に向けても変わらず維持されています。トランプ政権の貿易政策は市場の不安定さを生み出し続けており、この不安定さは資本を防御的資産に流し続けています。モルガン・スタンレーは、ETFの流入と中央銀行の積み増しが加速することで、2026年半ばまでに金は1オンスあたり4500米ドルを突破する可能性があると予測しています。
世界金協会のシニア・マーケットストラテジスト、ジョー・カヴァトーニは、リスク認識と経済の不確実性が引き続き支配的なテーマであると強調しています。「これらの課題は2026年に消えることはありません」とカヴァトーニはInvesting News Networkに語り、機関投資家と個人投資家の両方が貴金属の保有を通じてヘッジ戦略を維持し続けるだろうと示唆しています。
中央銀行は購入ペースを緩める兆候なし
機関投資家の需要は価格の構造的な下限を提供します。世界中の中央銀行は積極的な積み増しプログラムを維持しており、予測者はこの傾向が続くと予想していますが、ペースは緩やかになる可能性もあります。この機関投資家の買いは、リテールのセンチメントに関係なく、金市場の特徴的な要素となっています。
AIセクターのリスクプレミアム
追加の金の価値上昇のきっかけとなる可能性があるのは、特に人工知能関連株を中心としたテクノロジー株の調整です。バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハーテネットは、金をAI市場の崩壊に対する主要なヘッジと位置付けています。マクロエレクは、テックの評価額が大きく後退した場合に備え、貴金属を最適な保護手段としています。
なぜ金価格の勢いが停滞または逆転する可能性があるのか
ドルの強さが評価額に圧力をかける可能性
米ドルと金の逆相関関係は、通貨の価値上昇が貴金属価格を直接抑制することを意味します。連邦準備制度の政策が市場の期待と乖離した場合—たとえば、利下げが予想よりも緩やかであった場合—ドルの強さが出現する可能性があります。ドルが強くなると、2026年の金の上昇シナリオに逆風となります。
金利上昇が逆風を生む
金は利息や配当を生まないため、実質金利が上昇すると特に脆弱になります。インフレが抑制され、連邦準備制度が市場のコンセンサスよりも長くタカ派の姿勢を維持すれば、非利息資産の保有の機会コストは大幅に増加します。このダイナミクスは価格を下押しする可能性があります。
記録的な生産量が供給を膨らませる可能性
メタルズ・フォーカスは、2026年に金の生産量が過去最高に達し、4190万オンスの余剰を見込んでいます。前年比28％の増加です。供給過剰が需要の鈍化と相まって、価格に下押し圧力をかける可能性があります。この供給と需要の不均衡は、強気の見通しに対する正当な対抗要因となります。
価格予測は幅広いレンジを示す
さまざまな要因が絡む中、機関投資家の予測は高水準に集中しています。ゴールドマン・サックスは、中央銀行の買いと予想されるFRBの利下げを背景に、来年の金価格はUS$4,900に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカは、米国の赤字支出とトランプ政権の「非伝統的なマクロ政策」を理由に、価格がUS$5,000を突破すると見ています。
メタルズ・フォーカスは、2026年の年間平均をUS$4,560と見積もり、四半期末にはUS$4,850近くに達する可能性も示唆しています。B2PRIMEグループも、持続的な債務返済懸念と金融緩和の見込みから、約US$4,500を基準値としています。ほとんどのアナリストのターゲットはUS$4,500からUS$5,000の範囲に収束しています。
FRBの政策スタンスの変化
12月1日にFRBの量的引き締めの終了は、金融緩和への転換の兆しを示しています。ジェローム・パウエルの任期終了に伴い、よりハト派的な後任への期待が高まり、利下げの加速に関する憶測も強まっています。もしFRBが量的緩和に移行し、国債を買い入れて通貨供給を拡大すれば、金の基本的な背景は大きく強化されるでしょう。
しかし、新たなFRB議長がよりバランスの取れたアプローチを採用したり、インフレが予期せず再燃した場合、利下げ期待は抑制される可能性があります。このシナリオは、2026年の金の主要な追い風の一つを減少させることになります。
投資への示唆
2026年の金市場は、多様な力が絡み合う微妙な展望を呈しています。地政学的不確実性、中央銀行の需要、FRBの方針転換メカニズムは、より高い評価を支えます。一方で、ドルの動き、金利の推移、生産過剰は、上昇を抑制する可能性があります。
投資家は、いくつかの重要な指標を注視すべきです：FRBの政策コミュニケーション、中央銀行の積み増し率、米国の赤字動向、株式市場のボラティリティ—特にAIセクター内です。これらの要素の相互作用が、単一の支配的な要因ではなく、最終的に金価格がコンセンサス予測のUS$4,500–US$5,000に向かうのか、それとも新たな逆風により停滞するのかを決定します。