貴金属このところ徹底的に燃え上がっており、熱狂が押し寄せている。金融界全体が議論している。現物金価格は直ちに4530.6ドル/オンスの歴史的高値に向かって突き進み、白銀は75.14ドルまで急騰し、プラチナ、パラジウムも続き、年内の上昇率はそれぞれ165%と90%以上を記録している。このレベルの上昇幅は、貴金属を今年の資本市場で最も輝く資産に間違いなくしている。

この勢いの背景には当然理由がある。取引面から見ると、12月には絶え間なく投資家が貴金属市場に流入している。年末の流動性がもともと逼迫している中で、こうした需要の高まりがマッチングを引き起こし、価格に大きな変動をもたらしている—これが典型的な供給のミスマッチだ。

しかし、真の推進力はマクロ経済の側面にある。米連邦準備制度の利下げ期待がますます強まり、ドルは相対的に弱含み、これが直接的に世界の投資家の保有コストを引き下げている。さらに、最近の地政学的緊張も相まって、貴金属の安全資産としての価値が完全に活性化されている。複数の好材料が重なり合い、価格が上がらない理由が見当たらない。

機関投資家の来年に対する見通しはさらに楽観的だ。OANDAの上級アナリストは、金価格は上半期に5000ドル/オンスに達する可能性が高いと直言し、白銀も90ドルを超えるチャンスがあると予測している。プラチナとパラジウムも好調で、ひとつは世界的な供給不足と関税政策が依然として存在していること、もうひとつは工業需要が引き続き堅調なことに支えられている。この二重の支えにより、下落は容易ではないと見られている。信実証券のアナリストは、米国の在庫業者も慎重になり始めており、市場の熱気は引き続き高まっていると指摘している。