日本央行の政策転換点が世界市場の引き金を引いた。円のマイナス金利時代の終焉は、最も安価な資金調達ルートが正式に閉ざされたことを意味する。近年、ヘッジファンドやトレーダーたちは円の低コストを利用して、世界の資産市場で大きく動き回ってきた——株式市場から商品先物、市場の暗号資産まで、円のアービトラージポジションは至る所にあった。

昨日の政策シグナルが出ると、市場は即座に反応した。日本国債の利回りは急上昇し、アービトラージ取引は大規模な決済を始めた。想像できるだろうか？かつてはただ寝ているだけで利益を得られた円の金利差取引は、今や逆方向に操作しなければならなくなった。流動性はまるで潮のように、各所から急速に撤退している。

BTC、ETHのような高ボラティリティ資産が最初に影響を受ける。借入コストが上昇し、資金調達が高くなると、レバレッジを効かせて積み上げてきた上昇分は圧力を受け始める。市場の売り圧力はどれほどになるだろうか？誰にも正確にはわからない。しかし確かなのは、安価な流動性を基盤に築かれたポジションは、再評価の過程にあるということだ。

より現実的な問題は、世界の金融環境が緩和から引き締めへと正式に移行したことだ。円高、金利上昇、流動性縮小——この一連の動きは、暗号市場に対してまだ始まったばかりの衝撃をもたらす。あなたのポジション構造は、この波乱に耐えられるだろうか？