巨鲸蘇醒、一場暗号市場の流動性ハンティング

明日、名目価値285億ドルのデリバティブ契約の決済が行われ、その中でビットコインオプションが237億ドルを占める。この規模は昨年同期の2倍であり、取引所のデータはこれが史上最高であることを既に確認している。しかし、本当に警戒すべきなのは、この数字そのものではなく、その発生のタイミングだ。

休暇市場はもともと閑散としており、取引量も少ない。このような環境下で、大量のオプションの決済とポジション解消が始まると、市場の反応は無限に拡大される可能性がある。想像できるだろうか？普段は波を起こさない注文が、流動性が枯渇したときに直接津波を引き起こすことも。

デリバティブ市場は水面下の氷山のようなもので、すでにエネルギーを蓄えている。多くのトレーダーは価格のK線の上下だけに注目し、オプション契約という見えない圧力釜を見落としている。一旦決済がトリガーされると、連鎖反応は迅速に広がる——パニック的な踏みつけか、ロケットのような急騰だ。ボラティリティの解放は非常に激しくなる。

このとき、どうすればいいのか？

まず、決済直前に片側だけに賭けてポジションを重ねるのは避けるべきだ。巨額のヘッジ操作は短期的に価格を歪めるが、それは真の需要と供給の関係ではない。

次に、決済後の最初の48時間を注視する。歴史的な経験は、真のトレンドが確立されるのは大規模な決済が完了した後であることを示している。新高値を突破し続けるのか、それとも好材料の出尽くし後の調整なのか、その時点で初めて見極められる。

最後に、十分な弾薬を残しておくこと。底値での買い下がりやブレイクアウト追随のどちらでも、流動性回復後の最初の波は通常最も爆発力があり、また最も欺瞞的でもある。ボラティリティが十分に解放された後に介入すれば、最も純粋なトレンドを捉えることができるだろう。