株価が好調な年の後に大きく上昇した場合、多くの投資家は同じジレンマに直面します：さらなる上昇を狙うか、利益を確定するか？2019年のAppleの驚異的な89％の上昇は、まさにこのシナリオを示しています。しかし、賢い投資家が見落としがちな中間の道があり、それは株を保持しながら収入を大幅に増やすことができる方法です。## オプション戦略のタイミングが重要な理由Appleはちょうど素晴らしい上昇局面を終えたところでした。アナリストは目標株価を引き上げていました。中国でのiPhone 11の価格動向や記録的なApp Storeのパフォーマンス、そして次世代の5Gサイクルへの期待が高まっていました。このような過大評価のもとで(PER26倍超)で取引されている状況では、利益確定は理にかなっているように思えました。しかし、完全に売却すると、さらなる上昇の可能性を逃すことになります。このタイミングこそ、オプションのプレミアムがピークに達する瞬間です。持続的な上昇の後、投資家はボラティリティの拡大によりオプションに対してより多くの支払いをします。すでに100株以上を保有している人にとっては、これまで実現できなかった低リスクのオプション戦略を実行する絶好の機会となります。## メカニズム：コール売却の仕組みカバードコールは基本的にシンプルです：あなたは株を100株所有し、その株をあらかじめ定めた価格(ストライク)で買う権利を誰かに売ります。期限日までに。見返りとして、すぐに現金（プレミアム）を受け取ります。実際には、6月満期の$400 ストライク(でコールオプションを売ると、1株あたり$1.63$163 )合計(を受け取ることになります。これは今すぐあなたのポケットに入る純粋な現金です。Appleの株価が$400以下で推移すれば、そのオプションは無価値で満期を迎え、あなたは株とプレミアムの両方を保持します。もしAppleが$400を超えて急騰した場合、その価格で100株を売る義務が生じ、売却価格から約30％の利益を確定します。この戦略の魅力は？配当をほぼ倍増させることができる点です。Appleの通常の配当は6ヶ月で$1.54です。コールプレミアムの$1.63を加えると、標準的な配当を上回る収入となります。## オプションの価格を決定する要因なぜオプションの価格がこうなるのか理解することは、より賢い売却判断に役立ちます：- **株価の動き**：基礎となる株の変動が大きいほど、オプションの価値は上がる- **時間の経過**：満期に近づくほど、オプションは安くなる)売り手にとって有利- **金利と配当**：両方とも理論価格に影響を与える- **ストライクまでの距離**：アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは安い- **過去のボラティリティ**：株価の変動が激しいほど、オプションは高価になる賢いオプション売り手は、プレミアムが十分な対価を提供しているかどうかを判断する際に、価格、残存期間、ボラティリティに主に注目します。## カバードコールが最低リスクのオプション戦略の一つである理由すべてのオプション戦略が同じリスクを伴うわけではありません。コールを買うと、株価が上がらなかった場合にプレミアムを失うリスクがあります。プットを売ると、株価が崩壊したときに株を買わざるを得なくなり、落ちた価格よりも高い価格で買わされる可能性もあります。さらに、裸の空売りは理論上無限の損失リスクを伴います。これに対し、カバードコールは、ストライクを超える上昇分を逃すリスクに限定されます。売った価格と将来の高値との差以上に損失が出ることはありませんし、その損失も上限があります。株は配当を支払い続け、保有中は収入を得られます。コールにより株が買い戻されても、かなりの利益を得ることができます。このため、配当株を所有し、控えめな収入増を望む長期投資家にとって、カバードコールのような低リスクのオプション戦略は特に適しています。## カバードコール収入ポートフォリオの構築この戦略はスケールしやすいです。5つの異なる配当株を100株ずつ所有している場合、それぞれのポジションに対して四半期または月次でコールを売ることができます。これにより、コアの長期保有株を維持しながら、安定した追加収入を得ることが可能です。特に、IRAなどの税優遇口座では、強制的な売却がキャピタルゲイン税を引き起こさないため、非常に効果的です。売却された株の代わりに、別の優良な配当株に置き換えるだけで、税金の摩擦なく運用を続けられます。## 規律あるオプション利用の結論値上がりしたポジションに対してカバードコールを売ることは、「保持」か「売却」かという二者択一を、より微妙な戦略に変えます。プレミアムを得て一部の利益を確保しつつ、株価が下がった場合の潜在的な上昇も維持し、実質的な収入を生み出します。ただし、実行タイミングが重要です。プレミアムが高い持続的な上昇局面の後が最適です。ストライク価格は、実際に売却しても満足できる価格を反映すべきであり、真の確信を持って追加の1ドルを追い求めるべきではありません。長期的な視野を持ち、多くの株式を保有する若い投資家にとっては、カバードコール戦略は資産の成長と同時に現在の収入を得るのに適しています。自分のリスク許容度と財務目標に合ったオプション戦略を選ぶことが重要です。
カバードコール戦略：配当リターンを増幅させる低リスクな方法
株価が好調な年の後に大きく上昇した場合、多くの投資家は同じジレンマに直面します：さらなる上昇を狙うか、利益を確定するか？2019年のAppleの驚異的な89％の上昇は、まさにこのシナリオを示しています。しかし、賢い投資家が見落としがちな中間の道があり、それは株を保持しながら収入を大幅に増やすことができる方法です。
オプション戦略のタイミングが重要な理由
Appleはちょうど素晴らしい上昇局面を終えたところでした。アナリストは目標株価を引き上げていました。中国でのiPhone 11の価格動向や記録的なApp Storeのパフォーマンス、そして次世代の5Gサイクルへの期待が高まっていました。このような過大評価のもとで(PER26倍超)で取引されている状況では、利益確定は理にかなっているように思えました。しかし、完全に売却すると、さらなる上昇の可能性を逃すことになります。
このタイミングこそ、オプションのプレミアムがピークに達する瞬間です。持続的な上昇の後、投資家はボラティリティの拡大によりオプションに対してより多くの支払いをします。すでに100株以上を保有している人にとっては、これまで実現できなかった低リスクのオプション戦略を実行する絶好の機会となります。
メカニズム：コール売却の仕組み
カバードコールは基本的にシンプルです：あなたは株を100株所有し、その株をあらかじめ定めた価格(ストライク)で買う権利を誰かに売ります。期限日までに。見返りとして、すぐに現金（プレミアム）を受け取ります。
実際には、6月満期の$400 ストライク(でコールオプションを売ると、1株あたり$1.63$163 )合計(を受け取ることになります。これは今すぐあなたのポケットに入る純粋な現金です。Appleの株価が$400以下で推移すれば、そのオプションは無価値で満期を迎え、あなたは株とプレミアムの両方を保持します。もしAppleが$400を超えて急騰した場合、その価格で100株を売る義務が生じ、売却価格から約30％の利益を確定します。
この戦略の魅力は？配当をほぼ倍増させることができる点です。Appleの通常の配当は6ヶ月で$1.54です。コールプレミアムの$1.63を加えると、標準的な配当を上回る収入となります。
オプションの価格を決定する要因
なぜオプションの価格がこうなるのか理解することは、より賢い売却判断に役立ちます：
賢いオプション売り手は、プレミアムが十分な対価を提供しているかどうかを判断する際に、価格、残存期間、ボラティリティに主に注目します。
カバードコールが最低リスクのオプション戦略の一つである理由
すべてのオプション戦略が同じリスクを伴うわけではありません。コールを買うと、株価が上がらなかった場合にプレミアムを失うリスクがあります。プットを売ると、株価が崩壊したときに株を買わざるを得なくなり、落ちた価格よりも高い価格で買わされる可能性もあります。さらに、裸の空売りは理論上無限の損失リスクを伴います。
これに対し、カバードコールは、ストライクを超える上昇分を逃すリスクに限定されます。売った価格と将来の高値との差以上に損失が出ることはありませんし、その損失も上限があります。株は配当を支払い続け、保有中は収入を得られます。コールにより株が買い戻されても、かなりの利益を得ることができます。
このため、配当株を所有し、控えめな収入増を望む長期投資家にとって、カバードコールのような低リスクのオプション戦略は特に適しています。
カバードコール収入ポートフォリオの構築
この戦略はスケールしやすいです。5つの異なる配当株を100株ずつ所有している場合、それぞれのポジションに対して四半期または月次でコールを売ることができます。これにより、コアの長期保有株を維持しながら、安定した追加収入を得ることが可能です。
特に、IRAなどの税優遇口座では、強制的な売却がキャピタルゲイン税を引き起こさないため、非常に効果的です。売却された株の代わりに、別の優良な配当株に置き換えるだけで、税金の摩擦なく運用を続けられます。
規律あるオプション利用の結論
値上がりしたポジションに対してカバードコールを売ることは、「保持」か「売却」かという二者択一を、より微妙な戦略に変えます。プレミアムを得て一部の利益を確保しつつ、株価が下がった場合の潜在的な上昇も維持し、実質的な収入を生み出します。
ただし、実行タイミングが重要です。プレミアムが高い持続的な上昇局面の後が最適です。ストライク価格は、実際に売却しても満足できる価格を反映すべきであり、真の確信を持って追加の1ドルを追い求めるべきではありません。
長期的な視野を持ち、多くの株式を保有する若い投資家にとっては、カバードコール戦略は資産の成長と同時に現在の収入を得るのに適しています。自分のリスク許容度と財務目標に合ったオプション戦略を選ぶことが重要です。