#通货膨胀 パウエルの最近の発言を見て、2021年のあの頃の記憶がよみがえりました。 当時、誰もがインフレが「一時的」か「構造的」か議論し、中央銀行は何度も利上げを遅らせ、市場はインフレが緩和し続けると繰り返し賭けていました。 その結果、2022年の利上げサイクルは予期せぬものとなり、多くの人が市場の波に身を委ねました。

現在の状況は多少似ていますが、まったく同じではありません。 パウエルはインフレリスクが上昇に偏り、政策はリスクのない道だと述べましたが、これは「私たちは板挟みになっている」と言っているように聞こえます。 一方では関税や地政学的な要因が価格を押し上げるかもしれませんが、他方で労働市場はまだ冷えつつありますが、実際には完全に冷え込んでいません。 FRB内部の意見の相違が問題を示しています。グールスビーはデータを待ち、シュミットはインフレ率が依然として高すぎると感じ、ポールソンはAI生産性とインフレリスクのどちらがより重いかを考えています。

これは2015年から2016年の期間を思い出させます。世界中の中央銀行が異なる経済論理に抗い、市場は大きな変動に耐えていました。 歴史は繰り返されるのではなく、常に韻を踏むものです。 もし関税が予想通り物価を押し上げ、FRBが労働市場のハト派的な動きを理由に行動を遅らせれば、次の価格発見の波が始まっているかもしれません。 今回の主人公はどんな資産なのか、私たちは引き続き観察しなければなりません。