## VN Indexとは何か？ベトナム株式指数を理解して効果的に取引しよう

**VN Index**はベトナム株式市場の「代表指数」として見なされ、国内経済の心理や健康状態を反映しています。2000年に誕生して以来、投資家が市場の動機を理解するための重要なツールとなっています。

### VN Indexとは実質的に何か？

**VN Index**は特定の株式や金融商品ではなく、全体の「尺度」を示すものです。これは、HOSE (ホーチミン証券取引所)に上場しているすべての企業の時価総額の合計から計算されます。

動作は非常にシンプルです：ベトナムの企業の価値が上昇すればVN Indexも上昇し、企業の価値が下がれば指数は下落します。例えば、2024年4月26日に指数が1,203.03ポイントだった場合、それは市場全体の時価総額が2000年7月28日の取引開始日と比べて12倍に増加したことを意味します。

### VN Indexの実務的な意味

**VN Index**は市場の平穏さや混乱を映す鏡のように機能します：

- **投資家の心理**：指数が大きく上昇しているときは、投資家が楽観的で資金が市場に流入している状態です。逆に、長期的な下落は不安や資金引き揚げを示します。

- **経済の健康状態**：株式市場は嘘をつきません－投資家の経済未来に対する期待を反映しています。金融政策、企業の成長、インフレなどの要素がこの指数に直接影響します。

- **比較のパフォーマンス**：年ごとにVN Indexを追跡することで、どの年に市場が最も良く機能したかを比較でき、その結果に基づいて投資戦略を調整できます。

### VN Indexの計算式

VN Indexは**パーシェ指数**の方法を採用しています：

**VN Index = (現在の時価総額合計 / 基準時点の時価総額合計) × 基準点**

この方法は、大きな企業や時価総額の高い企業が指数により大きな影響を与えることを保証します－ただし、弱点もあります：例えば、「巨大株」(Vietcombank、Vingroup)などが指数の動きに過度に影響を与える可能性があります。

### VN Indexの歴史的な歩み

**2006-2007年：黄金期**

2006年にベトナムがWTOに加盟した後、株式市場は「熱狂」の段階に入りました。国営企業が積極的にIPOを行い、防衛費も投資を促進。結果として、VN Indexは前年と比べて約4倍に上昇しました。

**2008-2009年：嵐と回復**

2008年の世界金融危機はベトナム市場に大きな打撃を与えました。しかし、2009年初頭から政府は経済需要を刺激し、VN Indexは底から反発し始めました。

**2020年：パンデミックとの戦い**

COVID-19の影響で2020年初頭にVN Indexは31％下落し、これは非常に大きな下落でした。しかし、金利引き下げや感染対策の成功により、市場は素早く回復し、外国人投資家も徐々に戻ってきました。

**2021-2023年：上昇と調整の繰り返し**

2020年第2四半期から2021年第4四半期まで、VN Indexは連続して上昇し、過去最高の1,536ポイントに達しました。しかし、2021年末にFRBがインフレ対策として金利を引き上げ始めると、指数は長期的な下落トレンドに入りました。2023年には、市場は回復し、15.78％の上昇を見せました(ダウ・ジョーンズ指数の13.36％)を上回る成績です。

### VN IndexとVN30：基本的な違い

多くの投資家はこの二つの指数を混同しています：

- **VN Index**：HOSE (現在約400社以上の全株式の時価総額を測定)
- **VN30**：最大の時価総額を持つ**30社**に焦点を当て、市場価値の約80％を占める

VN Indexは「全市場の温度計」のようなもので、VN30は「大手企業の代表」と言えます。よりわかりやすく言えば、「大手」が売りに出すと、VN30は急落する可能性がありますが、VN Indexは中小株も含むため、バランスを保つことができます。

### 国際指数との比較

VN IndexをS&P 500、ダウ・ジョーンズ、ナスダック100などの「巨人」と比較すると、その違いは明白です：

- **絶対値**：VN Indexは約1,200ポイントに対し、ダウは4万ポイント超、S&P 500は約6,000ポイント。だが、計算基準が異なるため直接比較はできません。

- **成長速度**：ここでVN Indexは「輝き」を放ちます。2009年以降、約550％の上昇（年平均約45％）を記録し、先進国市場を凌駕しています。

- **信頼性と安全性**：米国株式市場は「安全な天国」として長い歴史と厳格な規制、安定した資金流を持ち、信頼されています。一方、ベトナム市場は急速に成長していますが、T+2の外貨取引制限や柔軟性の不足、リスクの高さなどの課題もあります。

( 市場の「大物」は誰か？

ベトナム株式市場で時価総額トップ10の企業：

| コード | 企業名 | 業種 | 時価総額（十億ドン） |
|---|---|---|---|
| VCB | Vietcombank | 金融 | 500.22 |
| BID | BIDV | 金融 | 281.57 |
| CTG | Vietinbank | 金融 | 174.80 |
| VHM | Vinhomes | 不動産 | 174.65 |
| GAS | PV Gas | ガス | 169.26 |
| HPG | Hòa Phát | 鉱物 | 165.43 |
| TCB | Techcombank | 金融 | 163.56 |
| VIC | Vingroup | 不動産 | 152.87 |
| FPT | FPT | テクノロジー | 150.05 |
| VPB | VPBank | 金融 | 145.77 |

コメント：金融・銀行分野は依然として市場を支配しており、巨大な時価総額を占めています。これは、ベトナムの銀行システムの健全性がVN Indexの動きに大きく影響していることを意味します。

) 現在の市場状況：チャンスか危険か？

2022年初頭、ベトナム株式市場は9か月連続の下落を経験し、最高点の1,536から960-980ポイントまで下落しました。しかし、長期投資家の視点から見ると、**これはむしろチャンスです**：

- 株価が「安く」、時価総額も低いため、良質な株を適正価格で買える
- 2020-2021年のように市場が熱狂しているときに「買い急ぐ」のではなく、今こそ「じっくり資産を積み増す」時です

歴史は、マーケットが「諦めムード」のときに買い増しした人が最も多くの利益を得ていることを示しています。

### 結論：VN Indexはまだ「注目に値する」か？

24年の発展を経て、**VN Index**は未熟な指標からベトナム経済の健康を映す「鏡」へと成長しました。計算方法の未完成さや一部の株の過度な支配といった課題はありますが、12年間で550％の成長を示し、**VN Index**はベトナム株式市場が「盲目的な賭け」ではなく、長期投資に適した場所であることを証明しています。

国際的な「大物」と比較しても、ベトナム市場はまだ若く、成長の余地が大きいです。取引だけでなく、未来の経済を理解するためにVN Indexを注視しましょう。